Nepříznivá revize HDP může mírně oslabit korunu

Silné ekonomické fundamenty potvrzené velmi slušným prvním odhadem růstu HDP v Q2 15 způsobily v uplynulém týdnu setrvání kurzu koruny vůči euru u hodnoty závazku ČNB. Česká měna se vůči euru pohybovala ve velmi úzkém pásmu pouhých dvou haléřů 27,02-27,04 CZK/EUR. Korunu nerozkolísalo ani zveřejnění červencového vývoje cen v průmyslu, které poklesly o 0,4 % m/m. Jejich meziroční propad se tak v souladu s naším očekáváním (ale více, než očekával trh) prohloubil na 3,0 %.
 
Zajímavější byl vývoj na kurzu koruny vůči dolaru. Oslabení americké měny na světových trzích zlevnilo dolar i proti koruně na jeho nejslabší hodnotu od poloviny ledna. V pátek se totiž dolar dostal na mezibankovním trhu pod 23,90 CZK/USD.
 
Stabilita kurzu CZK/EUR by měla pokračovat i v příštím týdnu. Obrázek silné domácí ekonomiky by mohla zakalit až revize HDP zveřejněná v pátek. Rizikem je zhoršení růstu v Q2, který jsme my i zbytek trhu očekávali výrazně nižší než publikovaných 0,9 % q/q. I pokud ČSÚ svůj původní odhad příliš nezmění, tak bude zajímavý první pohled na strukturu ekonomiky v Q2 15.
 
Dočkáme se i srpnového konjukturálního průzkumu ČSÚ, kde nelze vyloučit mírný pokles důvěry podnikatelů i spotřebitelů v ekonomiku kvůli nárůstu vnějších rizik (Čína). Domácí hospodářské podmínky i dynamika zůstávají ale velmi slušné, a proto by měly jak reálnou ekonomiku, tak kurz koruny podporovat nadále.        

Autor: Marek Dřímal