Čínske akcie budú opäť rásť

Kedy končí akciová bublina? Keď sa bežní ľudia zbláznia ... do akcií. Nebolo ťažké spoznať prichádzajúce náznaky konca tejto čínskej bubliny. Akciové tituly s hodnotou P/E viac ako 100.  Štrikujúce dôchodkyne nakupujúce akcie - len za máj vstúpilo na trh 5 miliónov nových investorov. Alebo firma vyrábajúca dáždniky, ktorej akcie vzrástli o 2700% za tri mesiace - ako keby Číne hrozilo 100 dní dažďov ..

Čínsky akciový index Shanghai Composit vzrástol za posledný rok z úrovne 2000 k svojim vrcholom na úrovni 5200 o 150%. Nie je to náhoda. Aj napriek silnému rastu čínskych akcií centrálna banka pokračovala v znižovaní sadzieb a povinných minimálnych rezerv. Jej snahou je podpora ekonomiky, ktorá prestala dosahovať tempá plánovaného rastu HDP na úrovni 7%.  Ale ďalším záujmom čínskej vlády je silný a rastúci akciový trh. Dôvod je jednoduchý rebalansácia ekonomiky.

Čínske politbyro pred dlhými rokmi pochopilo, že model proexportne zameranej ekonomiky je dlhodobo neudržateľný. Polovica HDP tvorená štátnymi výdavkami sotva vytvorí z Číny veľmoc. Navyše ľudia začínajú bohatnúť a proexportný model stráca svoju hlavnú oporu lacnú pracovnú silu. Navyše populácia starne a potrebuje úspory, no štátne banky ju zabezpečiť nevedia investujú príliš chybne. Zjazd strany tak prišiel s dlhodobou víziou rebalansáciou ekonomiky.

Rebalansácia je založená na postupnom raste domácej spotreby. Čína potrebuje vybudovať svoju strednú triedu. Tá sa musí opierať o majetok, aby získala finančnú silu a sebestačnosť. Až donedávna mohli ľudia svoje úspory držať buď v bankách, kde strácali (inflácia je výrazne vyššia ako úroky) alebo pod matracom (kde to je ešte horšie).  Čínski predstavitelia sa preto rozhodli podporiť ďalšie možnosti pre tvorbu bohatstva. Vytvoril sa trh nehnuteľností. Malo to úspech za posledné roky bolo viac ako 50% čínskeho HDP tvoreného výdavkami do nehnuteľností. Avšak dopyt sa pomaly nasýtil a ceny začali postupne klesať. Čína musela nájsť nový spôsob tvorby majetku. Našla ho v akciovom trhu.

Podpora akciového trhu je pre ekonomiku zásadná. Akcie sú prostriedkom, ktorý dodáva kapitál menším a stredným firmám, ktoré by mali problém získať lacné úvery. Čína sa chce stať technologickou veľmocou, a na to potrebuje rizikový kapitál smerujúci do malých startupov. Akcie sú na to ideálnym prostriedkom. Vláda preto všemocne podporovala akciový trh. Za posledný rok sa jeho kapitalizácia viac ako zdvojnásobila, keď sa do trhu prilialo $6 biliónov dolárov.

Akcie však vzrástli príliš vysoko príliš rýchlo, podporované obchodovaním na páku. Nie je tak prekvapením, že za tri týždne poklesli o 30%. Čím viac padali, tým viac opatrení vláda robila na to, aby tento pokles zastavila vrátane zníženia sadzieb, prísunu nových fondov, zníženia marží, zvýšenia odkupov, zrušenia IPO,  prísnejšími pravidlami proti manipulácií alebo zákazu predaja na krátko.

Čína si je vedomá toho, že akciový trh má pre ňu zásadný význam nielen ako zdroj financovania firiem, ale ako zdroj tvorby bohatstva. Ak by akciový trh ďalej padal, zničilo by to plán na najbližšie päťročnice. Čína preto spraví všetko pre to, aby trh opäť rástol. Kapitalizácia čínskych akcií je približne rovnaká ako HDP krajiny v okolí $10 biliónov. Zastaviť parný valec nie je jednouché, no Čína to pravdepodobne dokáže. Nie je náhoda, že dnes čínske akcie vzrástli najviac od roku 2009.    

Autor: Ronald Ižip, TRIM Broker | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách TRIM Broker