Akcie ve světě | 27.02.2015 08:20:15

Na trzích panuje euforie / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 23. 2. 2015

Druhá polovina ledna znamenala pro většinu akciových trhů zásadní zlom. Trhy v předstihu vyhodnotily riziko odchodu Řecka z eurozóny jako minimální. Prakticky stejně odhadly i vývoj na rusko-ukrajinském pomezí a tak se investoři napříč zeměkoulí mohou radovat z utěšeného růstu svých portfolií. Výjimku tvoří pouze komoditní obchodníci, kteří úplně na růžích ustláno nemají.

Zámořské indexy se zcela nepokrytě rozhodly demonstrovat svůj býčí postoj a např. technologický index Nasdaq potřebuje zdolat pouze přibližně 150 bodů, aby dosáhl svého patnáctiletého rekordu z dob internetové bubliny. Navíc ke zdolání milníkové hranice 5000 bodů nám schází skutečně už jenom pár bodů.

Říci spolehlivě, kdy tahle rally skončí nebo alespoň vydechne, je velmi obtížné. Soudě podle reakcí trhů ohledně řešení řeckého dluhu resp. rusko-ukrajinského konfliktu se zdá být býčí nálada na trzích nezlomitelná. Mnoho kontrariánských obchodníků by však právě tento "absolutní klid před bouří" mohlo vyhodnotit jako vztyčený varovný prst, který signalizuje blížící se problémy. Soudě podle vývoje" indexu strachu - VIX" to však momentálně na trzích na prudký záchvat paniky nevypadá.

Extrémně uvolněná měnová politika nadále pomáhá akciím zdolávat další rekordy. Výstavním klenotem v Evropě jsou tak např. akcie Volkswagen, které od poloviny října loňského roku dokázaly posílit ze 148 Eur až na téměř 230 Eur, tedy o plných 55%. A našli bychom mnoho a mnoho dalších - BMW, Unibail-Rodamco, Linde, Apple a další.

Aktuální ohodnocení valné části globálního akciového pelotonu a současně výrazné posílení akciových trhů v posledních třech měsících mě naplňují určitými obavami o udržitelnosti takto razantního růstu pro další měsíce. Jako vhodnou strategii vidím realizaci zisků a vyčkávání na nákupní příležitost.

Karel Kabelka, GRANT CAPITAL

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 23. 2. 2015.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 20. 2.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 015,65	1 009,68	1 010	↓ -0,59	969 - 1 045	2	3
Dow Jones (US)	18 140,44	18 077,00	18 050	↓ -0,35	17 800 - 18 365	2	3
NASDAQ (US)	4 955,97	4 910,46	4 900	↓ -0,92	4 700 - 5 057	2	3
FTSE 100 (VB)	6 915,20	6 907,62	6 960	↓ -0,11	6 700 - 7 012	3	2
DAX (Něm.)	11 050,64	11 057,38	11 000	↑ 0,06	10 795 - 11 302	2	3
Nikkei 225 (Jap.)	18 332,30	18 350,60	18 300	↑ 0,10	17 861 - 18 772	2	3

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 20. 2.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 015,65	1 024,44	988	↑ 0,87	970 - 1 100	2	3
Dow Jones (US)	18 140,44	17 906,60	18 100	↓ -1,29	16 900 - 18 685	2	3
NASDAQ (US)	4 955,97	4 839,72	4 892	↓ -2,35	4 550 - 5 157	2	3
FTSE 100 (VB)	6 915,20	6 894,16	6 987	↓ -0,30	6 400 - 7 300	3	2
DAX (Něm.)	11 050,64	11 030,50	10 970	↓ -0,18	9 800 - 12 000	2	3
Nikkei 225 (Jap.)	18 332,30	17 925,60	18 300	↓ -2,22	16 450 - 18 542	1	4

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jiří Šimara, Tomáš Menčík - CYRRUS
Patrik Hudec - Generali Investments CEE, obhospodařovatel fondů ČP INVEST
Karel Kabelka - GRANT CAPITAL
Radek Pavlíček, Jan Mach - Roklen360
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.