Pražská burza do konce roku už asi příliš nezatančí / BIG EXPERT - akcie: týden od 8. 12. 2014

Měřeno indexem PX pražská burza v úvodu prosince vzrostla až k hladině 1020 b. na 5,5měsíční maxima. Vymaněním se z pod hladiny 1000 bodů svitla naděje, že bychom na konci roku mohli pomýšlet na dosavadní letošní maxima u hranice 1050 b. Nepřekonatelnou se však ukázala zmiňovaná hladina 1020 b., na které se index zastavil např. letos v úvodu dubna a kterou šlo tak právě technicky považovat za první rezistenci. Index se následně v souvislosti i s očekávaným oddychem na hlavních světových trzích navrátil zpět pod hladinu 1000 bodů.

Svou roli na zmiňovaném vývoji mají samozřejmě hlavní tituly. Při současném pohledu na ně, indexově výraznější pohyb na domácím trhu do konce roku asi nelze očekávat. Za letošního tahouna domácího trhu lze každopádně již nyní vyhodnotit akcie ČEZ se zhruba 18% posunem. Zatímco však ceny emisních povolenek či elektřiny v listopadu solidně rostly, poslední měsíc roku přináší jižní směrování. Ceny akcií ČEZ zpět nad 620 Kč se ze současného pohledu zdají být do konce roku nereálné.

K hladině 600 Kč by se však mohly vrátit akcie ERSTE, zatímco oddychování druhého titulu akcií pojišťovny VIG by mohlo pokračovat, jak už jsem ostatně naznačoval jejich "strop" před měsícem. Třetí finanční a poměrně volatilní titul KOMERČNÍ BANKA by mohl ve světle vidiny dividendy zakončit rok poprvé nad hladinou 5 tis. Kč.

Vlivem významnější na index PX zůstávají již jen akcie O2 C.R., kde trh začal vyčkávat na nové zprávy ze společnosti. Že by v tomto ohledu něco nového přinesla v příštím týdnu valná hromada společnosti asi očekávat nelze. Titul spíše "drží" probíhající odkup pro minoritní akcionáře. Vzhledem i k plánované půjčce pro PPF lze z našeho pohledu považovat spekulaci na výraznější dividendu za letošní rok za hodně odvážnou myšlenku. Překvapením tak nebude, pokud se naopak na akciích O2 C.R. dočkáme opět nižších cen.

Suma sumárum index PX by mohl končit rok v blízkosti hranice 1000 bodů a tedy meziročně vlastně neutrálně.

Na výkonnost domácího trhu se letos pozitivně budeme moci dívat spíše jen přes dividendy, resp. dividendovým indexem PX-TR. Zhodnocení za rok 2014 lze v tomto ohledu predikovat okolo 5-6 %.

Jiří Zendulka, BH Securities

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 8. 12. 2014.

• Michal Chrvala
• Jiří Zendulka - BH Securities
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, obhospodařovatel fondů ČP INVEST investiční společnosti
• Karel Kabelka - GRANT CAPITAL
• Radek Pavlíček, Jan Mach - Roklen360
• Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se zabývá deseti z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.