Pegas: Cíl se zvedá na 719 Kč, doporučení potvrzeno Akumulovat

Dnes jsme na akcie Pegas NW vydali potvrzené doporučení akumulovat s dvanáctiměsíční cílovou cenou stanovenou na základě DCF modelu na 719 Kč na akcii (dříve 640 Kč na akcii). Pegas se po dokončení nové linky v Egyptě přesunul do fáze vysoké tvorby volného cash flow. Nižší odhadované zadlužení, lepší marže a o 20-50 bb nižší diskontní sazba (kvůli nižšímu bezrizikovému výnosu) více než vyvažují rostoucí investiční náklady na nové linky. Pegas také vidíme jako potenciální M&A příběh a jako sázku na klesající ceny ropy a s tím ceny polymerů. Hlavními riziky zůstávají politická nejistota v Egyptě, přirozeně i vývoj cen polymerů a plánované nové spunmelt kapacity v Evropě.