Ve čtvrtek dolar mírně mazal své ztráty z předchozích dnů

Čtvrteční obchodování se neslo v mírných dolarových ziscích, když proti euru si polepšil o 0,4 % na 1,2455. Důvodem eurových ztráty byla data z EMU, zvýšení hrozby deflačních tlaků z titulu rozhodnutí OPECu i komentář šéfa ECB M. Draghiho.

M. Draghi v Helsinkách uvedl, že ECB je otevřená k nákupu široké škály aktiv, aby dále stimulovala ekonomiku, pokud by již schválené kroky nebyly dostatečné. Včerejší data o inflaci ze Španělska a Německa ukázala, že v EMU se hrozba deflace zvyšuje. Dnes bude zveřejněna inflace za celou EMU, když se očekává další decelerace z 0,4 % y/y na 0,3 % s rizikem nižšího výstupu. Mezi hlavní protiinfalční faktory v celé EMU v současnosti patří ceny ropy i ceny potravin, které tlačí dolů dobrá úroda i přebytek potravin kvůli ruským sankcím. Samozřejmě velkou pozornost bude mít i jádrová inflace, která by měla stagnovat na úrovni 0,7 % y/y. 

Rozhodnutí OPECu neměnit své cíle pro těžbu ropy vedlo k dalšímu poklesu cen ropy. Lze tak očekávat další tlak na snižování cen pohonných mot v Evropě, což samozřejmě skrze primární i sekundární efekty potlačí inflaci směrem dolů (pohonné hmoty, dopravní náklady, produkty či jejich části, které jsou vyráběny z ropných produktů atd.). V současné době není inflace v EMU i ČR příliš vzdálená od deflace. Tento protiinflační šok povede k růstu deflační hrozby, i když je otázka, zda je správné z pohledu centrální banky na tento druh šoku reagovat, pokud by se inflace dostala do záporných hodnot pouze dočasně (daleko důležitější by pro centrální bankéře a jejich rozhodování měla být jádrová inflace). Samozřejmě spekulace na další měnové uvolnění (zejména od ECB) to podpoří. Na druhou stranu nižší inflace z titulu nákladového šoku je pozitivní zprávou pro domácnosti, jejichž reálné disponibilní příjmy se tím zvýší s pozitivním dopadem do reálné spotřeby.

Kromě inflace v EMU bude dnes zveřejněna i míra nezaměstnanosti v eurozóně za říjen, která by měla stagnovat na úrovni 11,5 % a francouzské spotřebitelské výdaje za stejný měsíc, kde se očekává pokles o 0,1 % meziměsíčně. Na trhu patrně budou přetrvávat tendence k eurovým ztrátám. Díky včerejšímu svátku Díkůvzdání v USA bude i dnes na trhu nižší likvidita (kvůli vyššímu výběru dovolených).

Autor: Jiří Škop