Makro výhled 48. týden - Ifo index, HDP

Po lehce nadějném konjunkturálním indexu ZEW a zklamání od indexů nákupních manažerů začneme tento týden asi nejsledovanějším a určitě nejtradičnějším konjunkturálním indexem institutu IFO. Trh čeká stagnaci, paradoxně může reagovat pozitivně jak na kladné překvapení, které by indikovalo, že to s ekonomikou nemusí být až tak špatné, tak na záporné překvapení, které by zase zvýšilo šance na další akce ECB. V Evropě budou zveřejněny finální data o vývoji HDP ve třetím čtvrtletí spolu s důležitými údaji o struktuře růstu. Tyto údaje pomohou upřesnit stav evropských ekonomik a především jejich vyhlídky. Další klíčové důležité údaje pro Evropu budou zveřejněny v pátek. Půjde o předběžná data o vývoji maloobchodních cen za listopad. Prezident ECB Draghi stupňuje svoji rétoriku, naplnění očekávání, tedy další zpomalení růstu cen, by podstatně přiživilo spekulace na další uvolnění měnové politiky, tedy nejspíše nástup plnohodnotného kvantitativního uvolňování. Další zajímavá data ještě přijdou z Německa (maloobchodní tržby, trh práce). V USA budou nejzajímavější objednávky zboží dlouhodobé spotřeby, které dále pomohou upřesnit stav a vyhlídky americké ekonomiky. Trochu historický význam bude mít první revize odhadu růstu HDP ve třetím čtvrtletí. Čeká se poněkud pomalejší tempo než v prvním odhadu, hlavně kvůli nečekaně vysokému schodku obchodní bilance. Nějaká podstatnější reakce trhu je nepravděpodobná. Pouze pokud by se očekávání nenaplnila, mohlo by to trh posunout ke spekulaci na rychlejší růst sazeb. Posledním klíčovým údajem budou osobní příjmy a výdaje včetně cenových PCE indexů, které Fed preferuje jako ukazatele inflace. Čeká se trendový růst.

V České republice bude tento týden kromě ukazatelů důvěry zveřejněn pouze revidovaný údaj o růstu HDP za třetí letošní čtvrtletí. V rámci revize dojde i ke zveřejnění struktury, která by měla potvrdit, že růst české ekonomiky byl ve třetím čtvrtletí tažen především spotřebou domácností, fixními investicemi a snad i čistým exportem.