Euro minulý týden opět ztrácelo

Společná evropská měna se i v minulém týdnu propadala na čerstvé více než roční minimum. Výprodej byl patrný zejména v první polovině týdne, kdy se kurz USD/EUR postupně propadl z 1,2950 až k 1,2860. V závěru týdne se kurz stabilizoval mezi 1,2900 a 1,2950 USD/EUR, aby se nakonec vrátil k hodnotám z počátku týdne. Částečně se jednalo o korekci předchozích eurových ztrát, částečně pomohla solidní evropská data v podobě červencové průmyslové výroby.

Nadcházející týden bude opravdu bohatý. Ve čtvrtek nás čeká skotské referendum o nezávislosti, výsledek by měl být oznámen v pátečních ranních hodinách. Poslední průzkumy jsou opravdu hodně těsné. Případné "ano" nezávislosti by znamenalo výraznou nejistotu a vedlo by ke znatelné volatilitě na finančních trzích. Přeci jen se jedná o variantu, které zatím nechtějí (nejenom) finanční trhy věřit. Důležitý bude tento týden i pro Francouze. Sledován bude projev francouzského prezidenta, hlasování o důvěře francouzské vlády i zveřejnění francouzského ratingu agenturou Moody´s, kde hrozí jeho snížení. Nejenom evropští centrální bankéři budou čekat na čtvrteční zahájení programu TLTRO. V rámci celého programu očekáváme objem nové likvidity napumpované do bankovního sektoru ve výši 500 až 550 mld. EUR, naše odhady pro akci tohoto týdne se pohybuje mezi 100 až 120 mld. EUR. Pokud jde o ekonomická data, obáváme se kvůli geopolitickému riziku poklesu německého ZEW indexu, finální číslo srpnové inflace v eurozóně by mělo být potvrzeno na 0,3 % y/y.

Klíčovou událostí týdne na druhé straně Atlantického oceánu bude zasedání amerických centrálních bankéřů. I když neočekáváme, že by slovní hodnocení rozhodnutí bylo výrazně jestřábí, domníváme se, že optimistické bude vyznění ekonomického výhledu. Očekáváme, že zveřejněný medián očekávání centrálních bankéřů ohledně úrokových sazeb dosáhne 3,50 %, tedy hodnoty výrazně nad tím, co v současnosti předpokládá trh.

Autor: Jan Vejmělek