Uvolnění měnové politiky oslabilo euro jen dočasně

Událostí dne bylo včera dlouho očekáváné zasedání rady guvernérů ECB, na kterém rada guvernéru jednomyslně odsouhlasila opatření, která mají za cíl zvýšit velmi nízkou inflaci a podpořit ekonomický růst. Společná evropská měna reagovala na jeho představení oslabením až k hladině 1,35 USD/EUR. Od té se ale odrazila a v průběhu odpoledne se vrátila zpět k hodnotám, na kterých se pohybovala před zasedáním a dále posílila až na 1,366 USD/EUR.
 
Slabý ekonomický růst v prvním čtvrtletí, utlumená inflace, nízký růst měnového agregátu M3, pokles úvěrování nefinančních podniků a zhoršený výhled hospodářského a inflačního výhledu ECB vedly radu guvernérů ECB k rázné akci. Refinanční úroková sazba byla snížena z 0,25 % na 0,15 %, lombardní úroková sazba z 0,75 % na 0,4 % a depozitní sazba na záporných 0,1 %. ECB také rozhodla o spuštění cíleného dlouhodobého repo tendru (TLTRO), který by měl zvýšit úvěrování nefinančního sektoru. Navíc bude ukončena sterilizace nakoupených aktiv v rámci programu SMP, což by mělo na trh přivést další dodatečnou likviditu. Poslední opatření, které ECB teprve připravuje je nákup cenných papírů zajištěných aktivy nefinančního sektoru. Všechna opatření jsou cílena hlavně na zvýšení úvěrování nefinančního sektoru, což má za cíl podpořit skomírající ekonomický růst v eurozóně.
 
Dnes bude zveřejněna poslední statistika nových pracovních míst před zasedáním Fedu 17. a 18. června. Ekonomové SG očekávají, že přibyde 240 tis. nových pracovních míst a míra nezaměstnanosti klesne na 6,2 %. Dobrému výsledku dnešního reportu napovídá i snížení počtu žádostí o dávky v nezaměstnanosti. Ubylo jak nových žádostí, tak těch pokračujících. V Evropě dnes očekáváme zveřejnění německé průmyslové produkce a výsledků zahraničního obchodu. Očekáváme, že průmyslová produkce v dubnu přidala 0,5 % m/m a vymazala tak pokles stejné velikosti z března. Zahraniční obchod největší evropské ekonomiky by se měl stabilizovat. V posledních měsících ho brzdila hlavně slabší globální poptávka způsobená obavami o čínský růst a eskalující ukrajinskou krizí. Horší výsledky německé ekonomiky, které jsou naznačovány předstihovými indikátory, by se neměly přelít do druhé poloviny roku, kdy ekonomové SG znovu očekávají solidní růst.   

Autor: Viktor Zeisel