Investiční příležitost desetiletí: Těžaři vzácných kovů

Zatímco cena zlata klesla zhruba o třetinu, akcie těžařů spadly dvojnásobně. Provozovatelé dolů museli přistoupit k restrukturalizaci a snížení nákladů. Nyní mají před sebou obrovský potenciál k růstu.

Akcie těžařů utrpěly pokles nejen kvůli propadu cen jejich klíčových komodit, ale i díky neefektivnímu vedení firem ze strany jejich manažerů. Ti nakupovali další doly za vysoké ceny s cílem zvýšit produkci a nerostné zásoby společnosti, místo aby hlídali náklady. Tento vývoj byl zároveň doprovázen snížením cen drahých kovů. Jak cena zlata a stříbra padala dolů, ke dnu se řítily i akcie těžařů. Tento scénář však přinesl jednu z nejzajímavějších příležitostí. Ačkoliv toto odvětví většina analytiků považuje za odepsané, z historického hlediska právě tento sektor přináší nejvyšší potenciál. Věříme, že právě vzácné kovy budou směřovat vzhůru. Zároveň při dalším poklesu musíme upozornit, že, cenu okolo 1000 dolarů za unci zlata vnímáme jako mimořádnou příležitost ke vstupu do pozice. Společně s rostoucí cenou zlata by měli růst také jeho těžaři.

Slabší odpadávají, přežijí ti nejsilnější
V celém odvětví nastaly během posledního roku významné změny. Došlo k změnám managementů u mnoha firem. Nové řídící složky se místo růstu firmy zaměřují více na efektivnost nákladů a odevzdávají větší porce zisků akcionářům. Mnoho firem operuje s nízkým zadlužením a je i po poklesu cen komodit nadále ziskových. Co víc, investoři se v posledním měsíci začali k těžařským titulům navracet a na objemu obchodů a růstu kurzů je cítit změnu trendu. O akciích platí, že v době paniky se dají realizovat nejlepší zisky v nejbližších měsících po odražení ode dna. A to podle nás nastává právě v těchto týdnech.

Jak vytěžit z růstu maximum?
Na světě je stále dost nalezišť, která mají relativně nízké náklady na těžbu. Z nich nám vykrystalizovalo několik firem, jež nabízí mimořádně zajímavý výhled. Vzhledem k různým riziko-výnosovým profilům jsme se rozhodli uchopit tuto strategii využít ve více různých investičních variantách pro každý investiční profil.

Konzervativní varianta
Pro konzervativnější investory je vhodné vypisování deep out of money put opcí. Vzhledem k vysoké volatilitě akcií těžařských společností je možné inkasovat poměrně atraktivní opční prémie i při větším odstupu realizační ceny od aktuální hodnoty podkladových akcií. V případě pozitivního vývoje dojde k rolování prémií na měsíční bázi, v případně negativního vývoje dojde v nejhorším případě k nákupu akcií s výraznou slevou oproti aktuálním hodnotám. Dále pokračuje strategie vypisováním out of money call opcí, jedná se tedy o určitou obdobu naší bývalé zlaté strategie, s tím rozdílem, že místo zlata se nyní jedná o akcie těžařských společností.

• očekávaný výnos: 10-15 % p.a.
• očekávané riziko (kolísání výnosu): 10 %
• investiční horizont: 6 měsíců až 2 roky

Vyvážená varianta
Druhým přístupem je aktivní akciová long-short strategie. Strategie bude vycházet z hloubkové analýzy sektoru i jednotlivých firem. Z analýzy vzejdou společnosti, které budou mít potenciál "přežít a růst" na novém trhu při nižších cenách komodit, a naopak ty, které budou s největší pravděpodobnosti nuceny uzavřít provoz. Při stagnaci nebo růstu ceny zlata se budou držet “vítězové” v long pozicích.

Pokud by došlo k dalším výprodejům na finančních trzích nebo poklesu ceny zlata, budou se “shortovat” ty firmy, které budou směřovat k uzavření provozu. O zařazení dané společnosti k "vítězům" nebo "poraženým" bude rozhodovat hlavně její profitabilita, schopnosti snížit náklady za poslední rok, zadlužení, rizikovost lokality nebo státu, ve kterém má provoz atd.

• očekávaný výnos: 15-20 % p.a.
• očekávané riziko (kolísání výnosu): 20 %
• investiční horizont: 1 až 3 roky

Dynamická varianta
Pro dynamičtější investiční profily budeme selektovat buď akciové baskety či indexové ETF pro direktivní formu investice, případně využívat bonusové certifikáty, u kterých bychom využívali stejné principy jako v naší Rolling Bonus strategii.

Především tyto dynamičtější strategie budou mít značnou volatilitu, proto doporučujeme v portfoliích pouze minoritní zastoupení. Je třeba si uvědomit, že když akcie prodělávají změnu v odvětví a po dlouhém poklesu dochází k obratu, kurzy akcií se chovají z krátkodobého hlediska nevyzpytatelně. Jde o přesun cenných papírů ze "slabých rukou" do "pevných", navíc s přílivem velmi volatilního spekulativního kapitálu.

• očekávaný výnos: 20-30 % p.a.
• očekávané riziko (kolísání výnosu): 30 %
• investiční horizont: 1 až 3 roky

Všechny tyto strategie lze realizovat i v českých korunách. Není třeba podstupovat měnové riziko.

„Chcete se zúčastnit investiční soutěže o 100.000 Kč?“