S&P 500: optimismus posílil čínský průmysl

Hlavní akciový index S&P 500 v mimoburzovním obchodování roste 0,2% d/d na 1887 blízko historického maxima 1898. Trh v posledních dnech stejně jako například index Dow Jones Industrial Average se drží blízko historických maxim hlavně díky tomu, že přibližně 96% firem indexu S&P 500 v průměru kvartálně reportovalo růst zisku 5,6% a tržeb 2,8%. Více firem překvapilo právě z hlediska zisku (dle Thomson Reuters). Trh nad ránem středoevropského času povzbudily informace nečekaného zmírnění kontrakce zpracovatelského průmyslu Číny na minimum. Zobchodované objemy akcií zaostaly za průměrem.

Trh včera příliš nereagoval na včerejší vystoupení šéfky Fedu na Universitě New York, které se netýkalo současné/budoucí monetární politiky/ekonomického vývoje a ani příliš na Zápis zasedání Fedu monetární politiky 29.-30.04. Fed tehdy potvrdil dosavadní tendenci redukce ultraexpanzivní expanze monetární politiky s komentářem, který se meziměsíčně příliš nezměnil. Zápis potvrdil příznivý výhled ek. vývoje. Překvapení proti očekávání se týkala hodnocení inflace a trhu domů Fed upozorňuje dlouhodobě na nebezpečí příliš nízké inflace a v současnosti na nečekaně prodlouženou slabost trhu domů. Ještě koncem dubna ale Fed tento tón zmírnil. Centrální banka například upozorňuje na stabilizaci inflace a také že dočasné faktory které snížily inflaci ochabují. V případě hodnocení trhu domů Fed zmínil jako důvod slabosti trhu domů zejména řadu necyklických faktorů. Zápis tak příznivějšími překvapeními posunuje výhled monetární politiky spíše do jestřábího světla. Příznivější data v květnu zatím daly Fedu v případě inflace i trhu domů spíše za pravdu.

Středně a dlouhodobé technické ukazatele trhu jsou stále růstové. Vedle historického maxima trh může směle myslet na cíle 2030. Hlavní podpory: 1864, 1849 a pivotní pilíře 1838  respektive oblast 1797 1801. Případné narušení 1730 by znamenalo významnější korekci trhu, otevřel by se tak prostor až k 1684.

I když křehká stabilita na Ukrajině udržuje trh v napětí, zvláště v posledních dnech je znát, že trh si udržuje růstový trend ve víře, že situace nepropukne v globální světovou krizi. Burza v posledních dnech (podobně jako střednědobém a dlouhodobém pohledu) těží z příznivých fundamentálních zpráv a výhledu.

V dlouhodobém pohledu trh těží z příznivého makroekonomického prostředí, které vyplývá ze stabilnějšího a posilujícího růstu americké ekonomiky a nízké inflace. Fed sice naznačuje pokračování redukce monetární expanze a tím i podpory ekonomiky, to však trh zatím správně chápe jako omezení nebezpečí nízkého ocenění rizika, přizpůsobení lepší kondici hospodářství a vyplňování jeho produkčních mezer. Proto by obrat monetární politiky dlouhodobě neměl poškodit ek. aktivitu. Akciím rovněž dlouhodobě svědčí klesající tlak na dluhopisy a s tím související portfoliový efekt změny struktury investic.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.
www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy I dluhopisy I akcie