CME ve středu zveřejní výsledky za 1Q - čeká se růst tržeb a výrazné snížení čisté ztráty

CME zveřejní výsledky za 1. čtvrtletí roku zítra (7.5.) před otevřením trhu. Tržby společnosti podle naší projekce vzrostly v 1Q o 10 % r/r na 150,8 mil. USD, což je dáno prudkým růstem v České republice z mimořádně nízké základny v loňském roce. Průzkumy z reklamního trhu ukazují, že na TV Nova se meziročně zvýšil objem prodané reklamy o 60 – 70 % po návratu řady inzerentů, kteří loni Novu kvůli vysokým cenám opustili. Návrat inzerentů byl však především díky snížení cen, a růst tržeb z reklamy v ČR tak očekáváme zhruba poloviční než uvedený nárůst objemu. Zisk před odpisy EBITDA očekáváme 6,7 mil. USD (marže 4,5 %), tj. prudké zlepšení oproti loňským -20,7 mil. Růst je dán jak růstem tržeb, tak úsporným programem firmy a absencí investic do rozjezdu nových kanálů. Firma nicméně i tak vykáže provozní ztrátu (-6,2 mil. USD) a přestože očekáváme zlepšení na finanční úrovni (loni mimořádně hluboká ztráta kvůli přecenění dluhu), CME by měla vykázat čistou ztrátu -26,4 mil. USD. Ztráta na akcii pak klesne i díky vyššímu počtu akcií na -0,2 USD.

Na konf. hovoru (15:00 SEČ) v den výsledků budou investoři především sledovat, zda firma představí výhled na tržby a zisk EBITDA pro letošní rok. Zatím CME pouze uvedla, že navzdory zlepšení letos nedosáhne úrovně hospodaření z r. 2012 (tržby 772 mil, EBITDA 125 mil. USD). Naším očekáváním jsou pro letošek tržby 762 mil. USD a EBITDA 87 mil. Neočekáváme, že by management jakkoli komentoval mediální spekulace o zájmu některých investorů o TV Nova či o celou CME. Domníváme se, že pokud nedojde k výraznému zklamání relativně k tržním odhadům, akcie CME by mohly reagovat pozitivně už z důvodu značného meziročního zlepšení výsledků. Očekávané meziroční zlepšení nicméně podle nás nepřinese důvody pro změnu dlouhodobého pohledu na firmu.