Komerční banka Q1/14E - udrží banka v prvním čtvrtletí úvěrovou expanzi?

Jestliže Česká spořitelna vykázala (v minulém týdnu) pokles čtvrtletních bankovních výnosů o cca -4,8%, pak Komerční banka by mohla být úspěšnější. Na její výsledky čekejme ve středu 7.5.2014 ráno.

Odhadujeme, že Komerční banku by nemusel postihnout pokles bankovních výnosů větší než -2,3%. Souvisí to především s tím, že na české banky působí neblaze prostředí nízkých úrokových sazeb. Cestou k překonání tohoto handicapu u českých bank bývá v posledních čtvrtletích zlepšující se kvalita úvěrového portfolia, a tím i klesající tvorba rezerv a opravných položek na špatné úvěry. Ruku v ruce s tím probíhá „boj“ o nové úvěry a klienty. A právě tady by mohla být tradičně Komerční banka mezi svými českými rivaly úspěšnější.

Celkový objem úvěrů v českém bankovním sektoru narostl v uplynulém kvartále podle statistik ČNB meziročně zhruba o +4,5%. Finanční skupina České spořitelny vykázala růst klientských úvěrů o +3,3%, u Komerční banky modelujeme nárůst o +4,6% a úvěrová „expanze“ by tedy v jejím případě měla být také zachována i v Q1/14.

Při udržení přibližně stejné úrovně nákladovosti a s tvorbou rezerv na špatné úvěry se stejnou intenzitou jako loni by se Komerční banka měla dopracovat k čistému čtvrtletnímu zisku nepříliš vzdálenému od zisku ve stejném období 2013 (-1,4% Y/Y), což by mělo být opět o něco lépe než v případě České spořitelny, které klesl čistý zisk o -4,9% Y/Y.

Nepředpokládáme žádné dodatečné jednorázové položky.

Odhad výsledků včetně tabulky a grafů lze nalézt na stránkách BH Securities www.bhs.cz

Petr Hlinomaz