Výsledky Yandexu za 1Q překonaly firemní i tržní odhady

Ruský internetový vyhledávač Yandex včera zveřejnil výsledky za 1. čtvrtletí roku. Tržby 10,9 mld. rublů překonaly očekávání 10,5 mld. a s růstem o 36 % r/r jsou i bezpečně nad výhledem firmy na letošek (+25 – 30 %). Naopak upravená EBITDA marže 37,1 % byla pod očekáváním trhu (40 %) i pod loňským výsledkem za 1Q (42 %). Důvodem zde byl nárůst plateb obchodním partnerům za převzetí placeného vyhledávání („traffic acquisition costs“), především v důsledku nové smlouvy s Mail.ru. Management na konf. hovoru uvedl, že skok v těchto nákladech by se ve zbytku roku neměl opakovat, a marže by se tak měla postupně zvyšovat. Podle firmy by měla letos klesnout EBITDA marže jen mírně, cca o 1 – 1,5 proc. bodu z loňských 44 %. Čistý zisk 2,7 mld. byl mírně nad odhady 2,63 mld.

Přestože jsou vyšší náklady v 1Q14 negativním překvapením, za pozitivní naopak  považujeme vytrvale rychlý růst tržeb. Ten dokládá (i dle komentáře managementu), že ruský internetový byznys zatím nepociťuje slábnoucí makroekonomický vývoj v Rusku. Firma nadále očekává letošní růst tržeb o 25 – 30 % r/r.