M. Mobius: Frontier markets – stabilizace před dalším růstem

Frontier markets zůstávají i v roce 2014 v hledáčku Templeton Markets Group. Já a můj tým jsme strávili začátek loňského roku zkoumáním potenciálních investičních příležitostí v těchto koutech světa. Všeobecně platí, že jednu třetinu svého času strávím přímo na místě činu, tzn. návštěvami těchto zemí, kdy mi jako vstupní brány slouží především Dubaj, východní Evropa a Jihoafrická republika. Zatímco dříve byly tzv. emerging markets považovány za „exotické“ investice (to bylo, když jsem v osmdesátých letech minulého století začínal s investováním), dnes už jsou investorům notoricky známé. Pokud však jde o frontier markets, celá řada z nich stále čeká na objevení.

Jsou to pak právě tyto země, které podle nás představují zajímavou investiční příležitost v rámci skupiny rozvíjejících se zemí. Frontier markets jsou rozmístěny po celém světě, tzn. v Asii, na Středním výhodě, Střední a Jižní Americe i Africe. Myslíme si, že existuje celá řada faktorů, které by mohly letos podporovat vývoj těchto zemí..

Emerging markets vs Frontier markets

Existuje celá řada parametrů, které ovlivňují to, jestli daná země patří do skupiny vyspělých zemí (developer markets), emerging markets či frontier markets. Jednotlivé organizace či indexy pak tyto skupiny definují lehce odlišným způsobem. Za emerging markets jsou Světovou bankou, Organizací pro mezinárodní finance i OSN považovány ty ekonomiky, jejichž tržní kapitalizace v rámci indexu Morgan Stanley Capital International (MSCI) World Index nepřesahuje 3 %.

Frontier markets je podmnožina zemí v rámci emerging markets, jedná se přitom zejména o země v rannější fázi ekonomického vývoje. Tyto země mají zároveň všeobecně menší, méně vyspělé a likvidní trhy než emerging markets. V podstatě se dá říct, že se frontier markets nachází ve fázi vývoje, kterou před 20 – 25 lety vykazovaly ekonomiky jako Brazílie, Rusko, Indie či Čína.

Frontier markets  se mohou vydat jiným směrem

Frontier markets přitáhly pozornost mnoha investorů zejména díky tomu, že je růst jejich ekonomik z čím dál tím větší části založen na domácí poptávce a výraznému ekonomickému, který řada z těchto zemí zažívala. Vedle toho těmto ekonomikám hraje do karet i schopnost prosadit důležité reformy.

Celkově můžeme říct, že frontier markets nabízí zajímavý investiční potenciál, který se opírá o rychlý růst těchto ekonomik, reformní úsilí a relativně nízkou míru zadlužení obyvatel i vlády. To všem při, podle nás, atraktivní valuaci. Dalšími potenciálními motory růstu těchto trhů mohou být podle nás nerostné bohatství, levná pracovní síla, příznivá demografická struktura obyvatelstva a potenciál osvojení si nových technologií.