Indexu PX se nedaří přesvědčivě překonat 1000 bodů, dividendy ale bereme! / BIG EXPERT - akcie: týden od 31. 3. 2014

Následující informace se mohou části investorské veřejnosti jevit jako poněkud předčasné, nicméně pojďme vyhodnotit první kvartál na domácím burzovním parketu.

Měřeno indexem PX dosáhla Pražská burza za první tři měsíce roku 2014 výkonnosti (+1,26 %). První pohled na toto číslo nás zřejmě příliš nenadchne. Pokud by tento vývoj teoreticky pokračoval ve zbytku roku, dočkali bychom se zhodnocení zhruba ve výši 5 %. Je, tento čistě hypotetický výpočet, očekávanou výkonností, se kterou bychom mohli být spokojeni?

Rizikově více zaměření investoři dozajista nebudou. Ti konzervativní, operující zejména na titulech nesoucí velmi solidní dividendu, budou velmi spokojeni. Je tedy patrné, že pouhý jednoduchý náhled na výkonnost indexu PX není zcela objektivním a jednoznačným ukazatelem. Z tohoto důvodu vítám iniciativu založit, resp. nově počítat tzv. Total Return Index výkonnosti domácího parketu. Měl by zřejmě nabídnout vyváženější pohled na již několik let skomírající pražskou burzu. Bylo by však velmi nemoudré se myslet, že snad matematickým výpočtem přitáhneme do Prahy zahraniční investory, neřku-li ty tuzemské. Ti totiž, bohužel, nedrželi pozice v akciích ČEZ, Erste Bank, Komerční bance a VIGu (spíše marginálně), ale drželi pozice na akciích CETV, ORCO, NWR a KIT Digital. Vývoj a v některých případech i osud na těchto titulech netřeba vzpomínat. Bohužel i "tradiční" tituly si prošly výraznější korekcí a vzhledem k ekonomickým podmínkám se nelze divit, že se zkrátka a jednoduše nedaří ani akciím ČEZ, v omezené míře Erste Bank a VIG.

Investoři jsou poté svědky oscilace indexu PX v rozpětí cca 80 bodů, resp. 8 % a rozpětím 960 -1040 bodů, ze kterého se zkrátka nemůžeme dostat. A to i díky fundamentu, který na "nosné tituly" není příliš pozitivní.

Osobně jsem se smířil s myšlenkou, že na českém trhu "pořádnou dardu neutrhnu". Tu musím hledat jinde. Ale takové jistící dividendové portfolio, složené z akcií Fortuny, Pegas, Philip Morris doplněné troškou ČEZu a VIGu. To si panečku nechám líbit. Inu, nejsou akcie jako akcie.

Karel Kabelka, GRANT CAPITAL

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 31. 3. 2014.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

• Michal Chrvala
• Jiří Zendulka - BH Securities
• Radek Pavlíček, Jan Mach - FINANCE Zlín
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, obhospodařovatel fondů ČP INVEST investiční společnosti
• Karel Kabelka - GRANT CAPITAL
• Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se zabývá deseti z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.