Bavlna propadá – převis nabídky nad poptávkou dosahuje rekordu - Čína hromadí zásoby

Na newyorské burze ICE Futures U.S. se v současnosti obchoduje nejaktivnější prosincový futures kontrakt na bavlnu za cenu přibližně 75,60 centů za libru. Oproti tomu se cena následujícího březnového futures kontraktu pohybuje na 77,90 centech. Aktuálně tedy meziměsíční spread mezi cenami zmíněných dvou kontraktů činí 2,3 centu. S blížící se expirací bude následovat rolování prosincového futures kontraktu do následujícího měsíce, a spread mezi zmíněnými měsíci se bude zvětšovat. 

Čína shromažďuje rekordní zásoby bavlny. Za zmíněným stojí především její snaha pomoci domácím farmářům v době, kdy globální nabídka čtvrtým rokem převyšuje celosvětovou poptávku a roste riziko náporu dodávek, které by mohly vychýlit bavlnu do medvědího trhu.

Podle odhadu amerického ministerstva zemědělství vzrostou zásoby bavlny v Číně, jež je jejím největším světovým producentem a zároveň spotřebitelem, k 31.červenci 2014 na 12,7 miliónů metrických tun. Tento údaj bude představovat až 62% veškerých globálních zásob bavlny. Pro zajímavost, toto množství by čínským oděvním firmám stačilo na výrobu přibližně 71 miliard triček.

Ve své zprávě Macquarie Group Ltd. očekává, že vládní program Číny, spočívající ve hromadění zásob bavlny, bude ukončen v příštím roce. Analytici oslovení agenturou Bloomberg očekávají, že do té doby ceny bavlny klesnou o 8,4% na 69,5 centů za libru.

Zatímco farmáři ve Spojených státech a Brazílii s poklesem ceny produkci snížili, čínští farmáři ji naopak zvýšili a stát se postaral o absorpci nastalého přebytku. V minulém roce čínská vláda vykoupila 85% celkové domácí produkce. Zmíněná situace dává vzniknout spekulacím a obavám z toho, jak se zmíněnými zásobami naloží. Všichni doufají, že Čína přistoupí ke klasickému modelu odprodávání zásob postupně v průběhu následujících let a na trhu bude zachována rovnováha. Jist si však nemůže být nikdo.

V rámci červnového prohlášení přišel čínský National Textile & Apparel Council s informací, že vládní rezervní politika, co se bavlny týká, dozná v příštím roce pravděpodobně změn, v rámci kterých bude vládní odkup zrušen a upřednostněny budou přímé vládní dotace pro čínské farmáře. V současné době čínská vláda vykupuje bavlnu od domácích pěstitelů za přibližně 152 UScentů za libru, což je dvojnásobek toho, za co jsou futures kontrakty na bavlnu obchodovány na burze v New Yorku.

Generální tajemník China Cotton Association na konferenci v anglickém Liverpoolu 24.října oznámil, že Čína by s odprodejem skladových zásob mohla začít koncem tohoto roku nebo v průběhu roku 2014. Dle údajů anglické analytické společnosti Cotlook Ltd. prodala Čína ze svých rezerv v marketingovém roce končícím 31.července 2013 celkem 4,2 miliónů žoků bavlny.

Dle amerického ministerstva zemědělství by prodej čínských státních rezerv v letošním roce vyrovnal letošní pokles globální produkce o 3% na celkových 117,42 miliónů žoků. Ve stejném období ministerstvo očekává růst poptávky meziročně o 2,1% na 108,7 miliónů žoků. Produkce ve Spojených státech by po letošním suchu měla klesnout o 26% na úroveň čtyřletého minima 2,81 miliónů tun.

Cena bavlny na burze ICE Futures U.S. od 16.srpna letošního roku, kdy dosáhla šestnáctiměsíčního maxima 93,32 centů za libru, klesla již o téměř 19% a je pouhé 2 procentní body od vstupu do medvědího trhu.