US Treasuries jsou nejlevnější od března 2011 případně za posledních 20 let, atraktivní pro zahraniční investory zůstávají

US Treasuries (vládní dluhopisy) jsou po nejdelším letošním poklesu v porovnání reálných výnosů po odečtení vlivu inflace oproti svým britským protějškům nejlevnější od března 2011. Aktuální očištěný výnos 10letých Treasuries se pohybuje na úrovni 0,91%, což je o 1,77% nad reálným výnosem britských "gilts".
V porovnání s německými protějšky je srovnání ještě výraznější a Treasuries jsou v tomto ohledu nejlevnější za posledních 23 let.

Pro srovnání americké 10leté Treasuries se nyní pohybují na úrovni 1,95 %, což je hluboko pod dlouhodobým průměrem, který je v datech zpět k roku 1990 kolem 5%. Stále jsou ale o 60 bazických bodů respektive 0,6% nad výnosem německých 10letých vládních dluhopisů. Tento rozdíl je zdruba dvojnásobný oproti průměru od roku 2003. Oproti britským státním dluhopisům rozdíl dosahuje úrovně 5 bodů oproti dlouhodobému průměru -30 bazických bodů.

Podle statistik Bank of America Merrill Lynch Treasuries tratí v letošním roce 0,33% včetně započtení reinvestovaných úroků oproti průměru 0,93% pro celosvětový trh státních dluhopisů. Pro srovnání celosvětový akciový index MSCI World letos roste o 7,5%, firemní dluhopisy v průměru vynášejí 2,8%.

Přes to přese všechno je poptávka po Treasuries stále velmi silná. V primárních aukcích poptávka v průměru trojnásobně převyšuje prodávané objemy, což je jen těsně za loňským rekordním rokem, kdy tento poměr dosáhl historicky nejvyšší úrovně na 3,15násobku.

Pro zahraniční investory jsou Treasuries stále atraktivní mimo jiné díky klesající americké inflaci a díky posilujícímu dolaru. Například pro investory vycházející z japonských jenů generuje umístění v US Treasuries zisk na úrovni 18,7% po započtení všech měnových vlivů.

Tento článek podléhá licenci Creative Commons Uveďte autora-Zachovejte licenci 3.0 Česko