Investice | 11.03.2013 17:30:16

ČR - souhrn 11.3. - BCPP následovala povinnou technickou korekci ve světě, likvidita velmi slabá, TO2 v poklesu, Tatra na novém historickém minimu

Pražská burza zahájila 11. týden podprůměrnou likviditou a lehkým poklesem, který následoval obecný minusový evropský směr.

Nepříznivě laděné makroekonomické zprávy z Číny se dnes staly spouštěcím mechanismem technické korekce. Většina evropských i amerických trhů se v minulých dnech dostala na hodnoty blízké cca 4,5letým maximům případně rovnou nad ně. Zprávy z Číny naznačují nejpomalejší růstový start tamní ekonomiky do nového roku, přitom ale přesvědčení o výraznějším oživení byly jedním z hlavních pilířů celosvětové lednové nákupní rallye. Poslední data naznačují, že situace není jednoznačně pozitivní respektive ne tak pozitivní, jak se původně odhadovalo.
Dalším spouštěcím mechanismem pro dnešní korekci bylo snížení kreditního ratingu Itálie od agentury Fitch. Důvodem byl patový výsledek nedávných voleb, který vrhá stín pochybností na další vývoj italské potažmo evropské dluhové krize.
Lepší než odhadované výsledky německého zahraničního obchodu naznačující optimistický vstup největší evropské ekonomiky do nového roku měly dnes pouze lehce pozitivní vliv, který bránil větší prodejní korekci.

Na domácí scéně se celkově slabá likvidita soustřeďovala především a téměř výhradně na hlavní čtveřici titulů. Výraznější korekci bránil zájem o KB proti prodejní náladě na TO2, Erste i ČEZ. Akcie TO2 zkorigovaly veškerý páteční růst a ještě si část korekce přisadily. Investoři nyní zohledňují a vyhodnocují zprávy o ukončení prvního pokusu prodeje kmitočtů pro 4G sítě. Samo ukončení prodeje kmitočtů by se dalo nahlížet pro TO2 jako pozitivní, protože de facto oddaluje možnost vstupu dalšího operátora (PPF) na trh. Na druhou stranu vysoká cena nabízená jednotlivými operátory naznačuje vážné obavy všech operátorů ze vstupu dalšího silného hráče na trh, jehož působení je respektive může být jedním z hlavních rizikových faktorů pro budoucí hospodaření jednotlivých operátorů včetně TO2. Vysoké náklady na nové kmitočty také nejsou trhem příznivě hodnoceny, zvláště když výsledky obdobných aukcí v dalších evropských zemích naznačují mnohem "rozumnější" přístup jednotlivých účastníků. Investoři se mohou obávat, že by se mohl opakovat případ z prodeje kmitočtů pro 3G sítě před deseti lety, kdy horentní sumy ve skutečnosti způsobily znehodnocení celkového potenciálu nové technologie a kvůli přemrštěným cenovým požadavkům operátorů také pouze malý respektive omezený zájem klientů o její využívání.
Z pohledu dnešního poklesu ceny akcií TO2 by bylo dobré také připomenout, že se čile spekuluje také o tom, že PPF by pro svůj vstup na domácí mobilní trh mohla učinit přímou nabídku na převzetí některého z operátorů, přičemž jako nejvhodnější "cíl" byla označena právě česká Telefónica, která jako jediná má veřejně obchodovatelné akcie. Úmyslným tlakem na ně totiž může PPF zlepšovat svou vyjednávací pozici při případných jednáních o převzetí a o jeho cenových úrovních. Tento "tlak" může být jedním z hlavních rizikových faktorů pro vývoj ceny akcií na trhu a to nehledě na navrhovanou výši dividend. Zpoždění aukce kmitočtů dává této variantě vstupu PPF na domácí mobilní trh větší váhu.

Další posílení si dnes připsaly Fortuny které si za poslední 2 týdny polepšují již o cca 19% díky nečekanému zlepšení výsledků a návrhům na mimořádné dividendy představující nebývale vysoké dividendové zhodnocení.

Zajímavý byl dnes propad akcií automobilky Tatra, který vedl k vytvoření nového historického minima pro tento titul.

Denní komentáře k dění na trzích:
Stručná situace Wall Street: opening 11.3.
12.h - Evropa koriguje růst z minulého týdne,...

Název	Kurz	Změna	Objem	Včera
AAA Auto	23.00	0.00%	1.38 mil.	23.00
CETV CME	98.00	0.51%	1.59 mil.	97.50
ČEZ	619.00	-0.32%	116.79 mil.	621.00
ERSTE GROUP BANK	640.00	-1.36%	44.51 mil.	648.80
FORTUNA	96.90	0.94%	9.50 mil.	96.00
KOMERČNÍ BANKA	4157.00	0.65%	117.18 mil.	4130.00
NWR	76.00	0.66%	6.84 mil.	75.50
ORCO	59.90	-1.48%	1.43 mil.	60.80
PEGAS NONWOVENS	530.00	-0.28%	0.11 mil.	531.50
PHILIP MORRIS ČR	11470.00	-0.26%	5.21 mil.	11500.00
TELEFÓNICA O2	321.00	-2.40%	101.41 mil.	328.90
UNIPETROL	173.10	0.93%	4.44 mil.	171.50
VIG	1019.00	0.39%	5.26 mil.	1015.00
CELKEM			415.64 mil.