Akcie ve světě | 07.02.2013 17:01:50

Na trzích sice vládne optimismus, na místě by ale byla obezřetnost / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 4. 2. 2013

Po mimořádně dobrém vstupu do nového roku si akciové indexy v únoru zatím zdá se vybírají oddechový čas. Index S&P 500 se usadil nad hranicí 1 500 bodů a Dow Jones po dlouhých letech znovu atakuje hranici 14 000 bodů, což ale zároveň znamená, že historické maximum obou těchto ostře sledovaných benchmarků je dnes v podstatě nadosah.

O tom, jak velký panuje v těchto dnech na trzích optimismus, ale nesvědčí pouze hodnota akciových indexů. Výnosy z desetiletých amerických státních dluhopisů po dlouhé době začaly opět růst a momentálně atakují dvouprocentní hranici, když investoři pozvolna začínají opouštět bezpečné přístavy a jdou za vyšším výnosem. Cena drahých kovů stagnuje navzdory slábnoucímu dolaru, implikovaná volatilita je nejnižší od roku 2007 a co více, na trhy se začínají po dlouhé době vracet také drobní investoři, když v lednu akciové fondy v USA poprvé od roku 2011 zaznamenaly první měsíc, kdy do nich přiteklo více kapitálu, než z nich investoři stihli v daném měsíci vybrat.

Není to ale právě naprostá absence rizik, všeobecný optimismus a návrat drobných investorů, kteří většinou přicházejí s křížkem po funuse, co by mělo posloužit všem jako dostatečné varování? Podíváme-li se totiž na aktivitu insiderů, tedy majitelů firem obchodovaných na burze a vedoucích pracovníků, zjistíme, že ti se nyní začínají zbavovat svých akcií ve velkém. Například podle reportu Argus Research dnes na každou insidery nakoupenou akcii spadá devět prodaných.

A dluhová krize, která ještě před půl rokem řádila na trhu s dluhopisy? Tu se podařilo zamést pod koberec především díky dalšímu, již několikátému, zaplavení finančních trhů čerstvou likviditou. Opojení z levných peněz tak zdá se zase jednou nasadilo investorům růžové brýle a navzdory všeobecné letargii je možná právě v současnosti na místě co možná nejvyšší obezřetnost.

Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 4. 2. 2013.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 1. 2.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 016,81	1 009,80	1 002	↓ -0,69	990 - 1 040	2	3
Dow Jones (US)	14 009,79	13 886,60	13 925	↓ -0,88	13 620 - 14 048	1	4
NASDAQ (US)	3 179,10	3 161,00	3 175	↓ -0,57	3 119 - 3 200	2	3
FTSE 100 (VB)	6 347,20	6 245,60	6 250	↓ -1,60	6 160 - 6 346	0	5
DAX (Něm.)	7 833,39	7 681,60	7 713	↓ -1,94	7 450 - 7 820	0	5
Nikkei 225 (Jap.)	11 191,34	11 135,60	11 108	↓ -0,50	10 900 - 11 520	1	4

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 1. 2.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 016,81	1 036,80	1 034	↑ 1,97	1 010 - 1 060	4	1
Dow Jones (US)	14 009,79	14 076,60	14 200	↑ 0,48	13 350 - 14 398	4	1
NASDAQ (US)	3 179,10	3 213,40	3 263	↑ 1,08	3 050 - 3 300	4	1
FTSE 100 (VB)	6 347,20	6 351,80	6 427	↑ 0,07	6 040 - 6 504	4	1
DAX (Něm.)	7 833,39	7 794,20	7 900	↓ -0,50	7 240 - 8 050	4	1
Nikkei 225 (Jap.)	11 191,34	11 365,00	11 250	↑ 1,55	11 200 - 11 806	5	0

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Tomáš Menčík, Jiří Šimara - CYRRUS
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.