Týden s akciemi ve SPAD

Přes smíšené obchodování na klíčových trzích držela v pondělí BCP Praha za podprůměrného objemu mírný růst, tažen zejména bankovními tituly. Určitou dávku optimismu do trhu přidávala i Telefónica která přes negativní doporučení HSBC (sníženo na „neutral“ z „overweight“, cílová cena ponechána 430 Kč) posílila až na 390,90 Kč.

Následující den však burzovní parkety, pod tíhou horších výsledků a často i výhledů firem v USA, zamířily k Jihu. Oba bankovní tituly reagovaly výrazným poklesem, zejména pak Erste Bank, (-2,99 %), zatímco např. ČEZ se přes pokračující pokles cen elektřiny pouze vrátil k úrovni 720 Kč, kde i v dalších dnech prokázal značnou podporu.

Středa pak přinesla na trhy mírný návrat z předchozích poklesů, zejména v důsledku náznaků oživení čínského průmyslu. To ukázal HSBC index nákupních manažerů v průmyslu, který vzrostl z předchozích 47,9 (v září) na 49,1 bodů (říjen) a dostal se tak nejvýše za poslední tři měsíce. Index však přes zlepšení stále zůstává pod hranicí 50 bodů, což naznačuje útlum aktivity. Odpoledne pak prezident ECB Draghi německý parlament ve svém vystoupení ujišťoval, že OMT operace nepovedou k inflaci, nejsou financováním vlád ani rizikem pro daňové poplatníky a neohrožují nezávislost ECB. Zatímco Erste Bank přes snížení cílové ceny od Deutsche Bank z 18,0 na 17,5 EUR a ponechaným doporučením „držet“ částečně korigovala pokles z předchozího dne a držela se v kladných hodnotách, akcie Komerční banky poprvé po týdnu krátkodobě oslabily až pod hranici 4100 Kč. Značně vyklesané akcie NWR se převážně obchodovaly v pásmu 83 až 85 Kč a téměř nereagovaly na snížení cílové ceny od UniCredit na 77 ze 112 Kč a ponechané doporučení „prodat“.

Ve čtvrtek společnost Unipetrol odstartovala výsledkovou sezonu ve SPAD za 3.Q 2012. Přesto, že společnost překonala odhady na všech úrovních zisku a po dlouhé době se vrátila do „zelených čísel“, nedošlo u akcií k výraznější reakci a titul stagnoval u 170 Kč. Pro trhy tato informace nebyla zásadním překvapením, neboť již před týdnem společnost zveřejnila předběžné údaje. Naopak signály naznačující opětovné zhoršování rafinérských marží ve 4Q vyvolávají spíše nejistotu do dalšího období. Přes lehce pozitivní vývoj na klíčových parketech Evropy i USA pražská burza nedokázala těžit z této nálady a stagnovala za extrémně nízké aktivity, stejně jako většina hlavních titulů.

Do páteční seance pak BCPP vstoupila shodně s negativním sentimentem v Evropě. Akcie Komerční banky oslabily v reakci na snížení výhledu ratingu od S&P shodně s mateřskou Société Génerale (rating „A“, výhled snížen ze „stabilní“ na „negativní“) a v úvodu seance obchodují v blízkosti 4050 Kč. K poklesu se přidává při zavřeném domácím trhu i Erste Bank (453 Kč, -2,25 %). Výraznější poklesy pokračují u akcií společnosti Orco (63,81 Kč, -2,36 %), která celý týden klesá a odevzdává investorům předchozí zisky. K oslabení dochází i u akcií NWR (83,47 Kč, -1,01 %) a ČEZ (719,10 Kč, -0,54 %), který aktuálně jen těžce obhajuje 720 Kč. Naopak díky optimistickému závěru v USA se akcie KITD dnes loučí se segmentem SPAD aktuální úrovní 45,75 Kč (+2,23 %) Od pondělí bude titul obchodován pouze na novém trhu START. Z týdenního pohledu index PX z pondělních hodnot okolo 990 bodů postupně klesal až k aktuální úrovni 967,46 bodu.

Výsledková sezona za 3.Q 2012 bude průběžně ovlivňovat vývoj na jednotlivých titulech ve SPAD až do konce listopadu. Z globálního hlediska pak lze očekávat případnou reakci trhů na výsledek prezidentských voleb v USA, ale taky na stále se množící hlasy z řad předních ekonomů, kteří upozorňují na obavy z možného pádu největší ekonomiky světa z fiskálního útesu a neschopnosti amerických zákonodárců najít kompromisní řešení. Naproti tomu nízké ceny akcií a dlouhodobě mírně rostoucí trhy dávají spekulantům na trzích značné příležitosti.