Akciový výhled 6.9.: Trhy stagnují, volume ale výrazně roste (+CETV)

Akciové trhy před klíčovým zasedáním ECB letošního roku stagnovaly. Není se čemu divit, protože dnes lze od vystoupení Maria Draghiho (ECB) čekat naprosto cokoliv. Mnoho analytiků očekává snížení hlavní sazby z 0,75 % o čtvrt procentního bodu na 0,50 %, i když konsensus počítá se zachováním současné úrovně. Přestože v Německu ještě není dořešeno působení záchranného fondu ESM, ECB by měla představit svůj plán pro snížení výnosů na vládních dluhopisech periferních ekonomik už dnes. Je otázkou jak na to trhy budou reagovat. Jak jsme se zmínili už dříve, trh eurodolaru se obchoduje s ohledem na realistickou hrozbu měnové krize v eurozóně. Logické by proto bylo, kdyby euro na jakoukoliv uvolněnou měnovou politiku reagovalo nárůstem, přestože fundamentálně by došlo k oslabení měny. Této nerovnováhy by vzápětí mohlo být využito ve chvíli, kdyby bylo zřejmé, že v nejbližší době ze strany FEDu nedojde k dalšímu QE, což bychom se měli dozvědět na dalším zasedání FOMC v příštím týdnu. Dalším otazníkem je trh dluhopisů. Programy LTRO evidentně skončily fiaskem, a tak se od ECB očekávají výrazně působivější opatření. Vzhledem k tomu, že se výnosy na vládních dluhopisech Španělska a Itálie drží stále relativně vysoko, lze očekávat, že ECB přijde s takovými kroky, které povedou k jejich jednoznačnému, alespoň krátkodobému snížení. Největší otázkou je potom akciový trh. Zde bude mít podle našeho názoru hlavní slovo FED, protože americké akcie lze vnímat jako přední vodítko globálního trhu. Ze strany FEDu momentálně očekáváme pasivitu, a z tohoto důvodu je náš náhled pro akciové trhy krátkodobě negativní...

Více o seanci v USA, na pražské burze a zprávě o CME čtěte na iPOINT