Ranní komentář pro 20. 7. 2012

Ani včera se trhy nezalekly toho, že se již posunují stále blíže jarním maximům, a evropské i US indexy dokázaly opět pár desetin bodů přidat. Tím hlavním tahounem je přitom jednoznačně výsledková sezóna ve Spojených státech, která zatím přináší až nečekaně dobré hospodářské výsledky. Do včerejška reportovalo svá čísla 110 společností z indexu S&P 500. Z nich dokázalo 78 společností (tedy přes 70%) překonat tržní konsensus na čistém zisku. Na tržbách to sice je mnohem menší úspěšnost (46 společností, 42%), přesto lze zatím průběh výsledkové sezóny hodnotit pozitivně. Investoři totiž měli obavy z toho, že oslabující globální ekonomický růst se v číslech firem odrazí mnohem více, než se doposud děje.

Investorům tak zatím nevadí ani to, že makroekonomická data přicházejí stále nepříznivá. Včera zaostaly za očekáváním investorů jak prodeje stávajících domů v USA, tak i předstihové ukazatele a Philadelphia Fed.

Včera v USA reportovaly výsledky některé technologické firmy. K těm nejzajímavějším bezesporu patří Google a Microsoft. Reakce Google na výsledky bývají obvykle divoké, nicméně včerejší reakce v after-marketu byla "pouze" 3% růst. Mírně horší EPS než byly odhady a tržby v souladu s očekáváním byly převáženy dobrými výsledky z květnové akvizice firmy Motorola Mobility. Tato akvizice přispěla do tržeb 10% a překonala odhady, které očekávaly spíše pomalejší přínos pro Google z této akvizice. Po trhu titul vzrostl o 3%. Microsoft vykázal jak lepší EPS (67c v porovnání s očekáváním 62c), tak i tržby (18,6 mld USD vs. 18,2 mld). Pozitivní bylo zejména zveřejnění výše výnosů příštích období, což signalizuje, že Microsoft má více objednávek od firem, než trh očekával. Na úrovni neočištěného čistého zisku ale dosáhl Microsoft první čtvrtletní ztrátu v historii poté, co museli odepsat 6,2 mld USD kvůli nezdařené investici do internetové reklamní agentury aQuantive. Tato informace ale nebyla pro trh novinkou. Po trhu titul rostl o 2,5%. (Tomáš Menčík)

Dnes očekáváme:

Dnes nejsou na programu žádná důležitá makroekonomická data ani v Evropě, ani v USA.

•Také na dluhopisovém trhu již dnes není v Evropě naplánována žádná aukce pokladničních poukázek ani dluhopisů.
•Ministři financí EZ by dnes měli na conference callu podepsat pomoc španělským bankám (call začne v 12:00). Přesná částka pomoci bude známa až po druhém, hlubším auditu, jehož výsledky by měly být známy v září.
•Z výsledků dnes upozorňujeme na General Electric (před trhem).

Marek Hatlapatka