Dopad sankcí proti Íránu na cenu ropy, čeká se na reakci Íránu

V pondělí EU rozhodla o uvalení embarga na import ropy z Íránu. Tento krok, který se všeobecně očekával, je součástí sankcí za jeho jaderné záměry. Zemím, které aktuálně spoléhají na íránskou ropu, umožní plnit stávající smlouvy až do prvního července, do té doby mají čas najít si náhradní dodavatele.

Přes víkend proplulo Hormuzským průlivem šest válečných lodí z USA, Británie a Francie a trh nyní nervozně očekává reakci Teheránu. Během uplynulých měsíců íránské autority několikrát pohrozily, že tento průliv, kterým je přepraveno denně asi 20 procent světové ropy, uzavřou.

Západní vlády vedeny Velkou Británií a Amerikou uvedly, že zajistí průliv otevřený a že udělají vše potřebné, aby tudy mohla proplouvat ropa z Perského zálivu. Evropa dováží zhruba 450 tis. barelů denně a klíčoví příjemci jako Řecko, Itálie a Španělsko budou muset nyní hledat dodávky jinde. Přirozeně se obrátí na Libyi, jejíž exporty od ukončení občanské války postupně rostou.

Riziko konfliktu, který přitáhl pozornost během prosince, pomohl ceně ropy přidat do začátku ledna 10 dolarů. Poté se trh soustředil na slabý výhled poptávky po ropě během první poloviny roku 2012.

Íránští úředníci nyní budou muset našlapovat velmi opatrně, protože pokus blokovat Hormuzskou úžinu s největší pravděpodobností vyústí v prudký růst ceny ropy, což by postihlo všechny spotřebitele včetně Číny, největšího konzumenta.

Cena ropy Brent přidala jeden dolar a stojí 111 USD za barel, což je stále čtyři dolary pod maximem, kterého dosáhla dříve tento měsíc. Omezená reakce ukazuje, že oznámení už bylo zapracováno v cenách a pro jejich další růst je nutná další eskalace konfliktu. Spekulanti nadále navyšují díky rostoucímu geopolitickému riziku čisté dlouhé pozice, což vysvětluje, proč nebyl úvodní růst po oznámení vyšší.

V nadcházejících dnech a týdnech však bude trh nervozně očekávat další kroky Íránu. V případě nepravděpodobného válečného konfliktu může cena ropy vyskočit o 20 až 40 dolarů v závislosti na průjezdnosti Hormuzského průlivu. Takový nárůst, pokud by měl delšího trvání, by nepochybně zvýšil riziko globální recese ve stylu roku 2008 a 2009, která by měla výrazný dopad na poptávku po ropě, což by pak vyústilo v kolaps cen, na kterém nikdo, ani Saúdská Arábie, nemá v tuto chvíli zájem.

Vzhledem k tomu, co nyní víme o poptávce a nabídce, je ropa pravděpodobně předražená, ale geopolitické riziku se v dohledné budoucnosti postará o vyšší cenovou úroveň. Prodávat tak nyní mohou pouze skuteční odvážlivci. 

 

Ole Hansen, komoditní stratég Saxo Bank