Akcie v roce 2012: Investiční navigace: Speciál s analytiky Erste II

Polsko – mírně převážit. Ocenění, revize zisků a diskont proti implicitním férovým hodnotám by hovořily ve prospěch polského trhu. Nicméně konsensus očekává pro rok 2012 pokles zisku v Polsku celkem o 10 % a návrat k mírně pozitivním číslům teprve v roce 2013. Konsolidace státního rozpočtu zůstane pro polskou ekonomiku důležitým tématem. V pozitivním scénáři by Polsko bylo alternativou, pokud by se v příštím roce zlepšil sentiment a trhy by se zotavováním začaly již na samém počátku roku 2012. Analytici Erste Group proto na rozdíl od výsledku modelu oceňují tento trh klasifikací “mírně převážit”.

Rusko – neutrální až převážit. Rusko zůstává obtížným tématem. Model doporučuje převážit, především na základě ocenění a ziskovosti. Při zohlednění nejistého výhledu cen ropy (která se stále ještě pohybuje velmi vysoko, ale nevykazuje žádnou silnou dynamiku) upravují analytici své doporučení z převážit na neutrální.

Jihovýchodní Evropa – neutrální, Rumunsko spíše směrem převážit. Chorvatsko zůstává s indexem P/E pro rok 2012 ve výši 11,3 relativně drahé, zatímco růst bude s 2 % pravděpodobně opět spíše slabý. Analytici Erste Group předpokládají, že celková ekonomika zaznamená v roce 2012 negativní růst HDP, a proto na tomto trhu neočekávají příliš mnoho pozitivních aktivit. Preferovanou zemí je pro ně v tomto regionu Rumunsko. Tento stát vykazuje s pomerem P/E ve výši 5,4 na bázi tohoto roku nejnižší úroveň ocenění v regionu a přitom se s očekávanými 15 % těší stále ještě velmi atraktivní míře růstu. Dění na trhu by v roce 2012 mohlo být díky novým vstupům na burzu poměrně aktivní. Hlavní starostí zůstává likvidita. Zatímco jihovýchodní Evropa je na základě modelu klasifikována jako neutrální, posunuli by analytici v případě Rumunska své doporučení na převážit.

Kam v roce 2012 za investicemi? Řešení novoročního hlavolamu nabízí analytici Erste Bank, čtěte na iPOINT