Akcie ve světě | 10.11.2011 15:57:07

Italské problémy musí řešit především Itálie, řecké EU také nevyřešila / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 7. 11. 2011

Akciové trhy v tomto týdnu konečně spadly na zem a začaly odrážet realitu na trhu s dluhopisy, kterou ještě donedávna velkoryse přehlížely. Přiměl je k tomu raketový růst výnosů desetiletých italských dluhopisů, které si krátce sáhly až k 7,5 %, aby tak obchodníkům připomněly, že to nejsou slova, ale činy, kterých je zapotřebí k vyřešení evropské dluhové krize. Činů se ale v poslední době příliš nedostává, a proto i nadále přihlížíme tomu, jak Itálie odplouvá ze samotného středu eurozóny někam na periferii za Řeckem a Portugalskem, což je u země s třetí největším nominálním dluhem na světě problém, který rozhodně není radno ignorovat.

Bezzubá politická opatření a prázdné proklamace si tak začínají vybírat svou daň. Důvěryhodnost evropských politiků je téměř vyčerpána a poslední instancí, která ještě má moc situaci v Evropě alespoň dočasně stabilizovat je Evropská centrální banka. Právě ona bude muset zřejmě již brzy opět vstoupit do hry a nafouknout své dluhopisové portfolio o několik desítek miliard euro. Bude to ale stačit? Pravděpodobně nikoli. Ryba smrdí od hlavy a italské problémy musí řešit především Itálie. Ochota k agresivním úsporným opatřením je ale v Itálii přibližně stejná jako v Řecku, když země přespříliš spoléhá na vyšší daňové příjmy, zatímco velkou část plánovaných škrtů ve výdajích hravě umaže růst nákladů spojených s obsluhou dluhu.

Eurozóna se tak systematicky přibližuje ke konci slepé uličky, a přestože případné intervence ECB mohou na čas navodit dojem stability a přimět trhy znovu růst, na jejím celkovém směřování se nezmění vůbec nic.

Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 7. 11. 2011.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 4. 11.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	917,70	913,33	920	↓ -0,48	850 - 965	3	3
Dow Jones (US)	11 983,24	11 929,33	11 888	↓ -0,45	11 500 - 12 300	2	4
NASDAQ (US)	2 686,15	2 673,67	2 679	↓ -0,46	2 550 - 2 760	2	4
FTSE 100 (VB)	5 527,20	5 468,00	5 430	↓ -1,07	5 250 - 5 650	2	4
DAX (Něm.)	5 966,16	5 803,50	5 825	↓ -2,73	5 400 - 6 150	1	5
Nikkei 225 (Jap.)	8 801,40	8 717,33	8 713	↓ -0,95	8 300 - 9 000	2	4

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 4. 11.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	917,70	968,50	975	↑ 5,54	910 - 1 010	5	1
Dow Jones (US)	11 983,24	12 307,50	12 450	↑ 2,71	11 710 - 12 535	5	1
NASDAQ (US)	2 686,15	2 798,50	2 786	↑ 4,18	2 620 - 2 950	5	1
FTSE 100 (VB)	5 527,20	5 718,17	5 737	↑ 3,46	5 510 - 5 850	5	1
DAX (Něm.)	5 966,16	6 175,00	6 200	↑ 3,50	5 910 - 6 375	5	1
Nikkei 225 (Jap.)	8 801,40	9 112,00	9 171	↑ 3,53	8 780 - 9 400	4	2

Srovnání:

Podívejte se rovněž na odhady provedené minulý a předminulý týden.
Na všechny odhady se můžete podívat v sekci BIG Expert.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Ondřej Moravanský - CYRRUS
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Jakub Menšík, Pavel Skořepa - LUTHERUS
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.