ČS - koment 26.9. - týdenní restart - množství dat

O       Makro data: Dat bude sice tento týden velké množství, ale pozornost by se měla soustředit především na německé IFO v Evropě a na spotřebitelskou důvěru a objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA. U Indexu Ifo se čeká další, relativně mírný pokles. Rizikem je pokles výraznější, který by jednak naznačil, že německá ekonomika začíná být citelně postižena dluhovou krizí v EMU a pomalejší globální poptávkou a jednak by určitě pořádně zhoršil náladu na trzích. Volatilní objednávky zboží dlouhodobé spotřeby by měly po silném růstu lehce klesnout, v případě tohoto údaje je však překvapení skoro pravidlem. Trh bude sledovat hlavně objednávky kapitálového zboží očištěné o zbraně a dopravní techniku, což je proxy pro investice. U spotřebitelské důvěry se čeká nepatrné zotavení, tedy setrvání na velmi nízkých úrovních. Hlavním faktorem ovlivňujícím důvěru spotřebitelů je trh práce, vývoj spotřebitelské důvěry tedy naznačí také stav tohoto klíčově důležitého segmentu ekonomiky. Pozorně bude sledováno dění v Řecku a kolem Řecka a také zprávy týkající se dalších států postižených dluhovou krizí. 28.9. hlasuje finský parlament o EFSF, pokud by neschválil rozšíření jeho pravomocí, přililo by to olej do ohně. Promluví značné množství špičkových činitelů Fedu, mezi nimi ve středu Bernanke.

O       FX a FI: Dolar posílil do okolí 1,35 k euru, krátkodobě by se tam měl držet. Riziko je na straně jeho dalšího posílení, pokud by z eurozóny přicházely znervózňující informace. Výnosy německých a amerických desetiletých dluhopisů se drží po 1,8%, což je úroveň ukazující na zcela extrémní úroveň nervozity a obav z budoucnosti. Předpokládáme, že v blízké budoucnosti se na těchto úrovních udrží. Zlato se propadá, příčinou je pravděpodobně potřeba likvidity kombinovaná s vybíráním zisků. Ani dalším komoditám se nedaří, ropa Brent klesla pod 105 USD/brl. Předpokládáme, že riziková aktiva v nejbližší budoucnosti zůstanou pod tlakem, protože nevidím bezprostřední katalyzátor návratu důvěry na trh. 

CEE region

O       Makro data: V regionu absolutně žádná významná data. 

O       FI a FX: Minulý týden jsme sledovali slábnutí regionálních měn. V pátek trápení polského zlotého, který se dostal až na 4,50, ukončila až intervence polské CB a státní banky BGK. Domníváme se, že trh testoval, kam až může beztrestně zajít, a na 4,50 vypadá být namalována čára v písku. Alespoň prozatím. V každém případě, dostat se přes 4,50 bude vyžadovat další eskalaci evropské dluhové krize, což však není vyloučeno. Určitě jsou tyto hodnoty mimo fundament, do voleb příští měsíc však bude přetrvávat spíše negativní sentiment na Polsko : dluhová krize v EMU, nejistota z voleb atd. I tak bychom ale kolem hodnot 4,50 budovaly opatrný short EURPLN. Kačka si pod regionálním tlakem také sáhla na 25, kde se objevila aktivita zajišťovatelů – to dle nás udrží kačku pod 25 i tento týden. Pravděpodobný je však tlak na oslabení – v říjnu/listopadu se podíváme i nad 25.  

Již brzy představíme nový webový portál investicnicentrum.cz, který nabídne "Vše o investování na jednom místě".Analýzy a prognózy analytického týmu České spořitelny budou také jeho součástí, a proto si Vás dovolujeme s předstihem upozornit na změnu zasílání objednaných analýz. V průběhu měsíce září obdržíte uvítací e-mail s předmětem "Vítejte v investičním centru České spořitelny" a návodem, jak jednoduše nastavit heslo a aktivovat svůj účet. Prosíme, nemažte tuto zprávu a proveďte aktivaci svého účtu co nejdříve. Tímto způsobem si zabezpečíte plynulý příjem Vámi objednaných zpráv. Dosavadní způsob jejich zasílání bude nahrazen novým - a to právě prostřednictvím Investičního centra.