ČS - koment 27.6. - týdenní restart:

Hlavní trhy 

O       Makro data: Tento týden bude naplněn řadou makroekonomických údajů, žádný z nich by však neměl zásadněji ovlivnit obchodování. Pozornost by se nadále měla soustřeďovat na události související s dluhovou krizí v EMU, především na proces schvalování úsporných opatření řeckým parlamentem. Po schválení řecké vlády a ujištění ze strany EU o poskytnutí další finanční pomoci v případě schválení úsporných opatření je trh opět poněkud optimističtější, hladké schválení úsporných opatření řeckým parlamentem však zdaleka není jisté. Z dat v USA bude trh asi nejvíce sledovat už v pondělí zveřejněné osobní příjmy a výdaje. Zklamání by podpořilo obavy z hlubšího a delšího zpomalení růstu v USA. V úterý bude následovat spotřebitelská důvěra, dopad na trh by měl být podobný. Čeká se mírný růst, pokles by podpořil pesimismus na trhu. V Evropě bud nejzajímavější odhad červnové inflace. Nižší než očekávaný růst by patrně zchladil spekulace na další růst sazeb po už téměř jistém zvýšení v červenci. Sada indexů důvěry by měla podobně jako PMI za EU potvrdit slabší růst.

O       FX a FI: Kurz eura k dolaru pokračuje v prudkém kolísání, tento týden by neměl být výjimkou. Schválení úsporných opatření v Řecku by mohlo výrazně pomoci euru, jakýkoli problém by naopak mohl posunout kurz eura k dolaru pod 1,40. Americké státní dluhopisy minulý týden stagnovaly, zatímco německé lehce posilovaly (výnos mírně klesal). I zde by měl dominovat vliv dluhové krize. Čím větší obavy, tím větší tlak na pokles výnosů a naopak. Ropa byla podstatně ovlivněna uvolněním strategických zásob, cena by se po poklesu měla stabilizovat. Komodity obecně budou citlivé na případné zhoršení dluhové krize, pokud by k němu došlo lze čekat pokles. 

CEE region 

O       Makro data: Příští týden jenom poměrně nevýznamná data  - regionální PPI a maloobchod v Maďarsku, nic, co by trhy hnulo. Náznak toho, jak moc ekonomika ve 2Q/11 zpomalila, přinesou data za PMI – vzhledem k německému překvapivě silnému IFO indexu si zřejmě oproti květnu polepší zejména ČR a Polsko.

O       FI a FX: Domácí faktory a nedostatek dat budou držet lokální vlivy v pozadí. Nejdůležitější bude hlasování o balíčku úspor a privatizaci v Řecku v úterý. Pokud nedopadne, můžeme vidět další oslabení koruny. V opačném případě však bude nejhorší zažehnáno a koruna nejspíš posílí zpátky k 24.20.

Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.