ČS - koment k zahraničnímu obchodu a průmyslu

·         Ani ze struktury dat nic zvláštního – v průmyslu rostla nejvíc produkce u motorových vozidel, strojů a zařízení, což je pak vidět v obchodní bilanci, kde tato odvětví pak nejvíce přispívají růstu bilance. Hodnota nových zakázek vzrostla o 12,5% - ale ty domácí jenom o 3%, zahraniční o více než 18%. I to ukazuje, odkud k nám přichází oživení, a to, že domácí poptávka je stále obecně slabá.

·         Rovněž se potvrdilo, že v průmyslu pokračuje najímaní pracovníků – tak jak to naznačují subindexy PMI. Meziročně se v únoru 2011 zvýšil počet pracovníků o 3,5%, průměrná mzda vzrostla o (z celoekonomického hlediska nadprůměrných) 3,5%.

·         Pro měnovou politiku ani pro trhy z těchto dat nic zvláštního neplyne – důležitější je stále trvající slabá poptávka domácností (maloobchodní tržby bez paliv a bez aut dosáhly v únoru 3M průměru 2% r/r), nízká a externími faktory tažená inflace (což dle nás potvrdí data za březen, zveřejněná 11.4.). I když včera zvýšila sazby polská CB a zítra se k tomu samému odhodlá ECB, dle nás ČR stále nemusí slepě následovat – kačka je u nás silnější než zlotý (a mírně silnější než fundament), poptávka slabá. Letos se sice ČNB dle nás hiku nevyhne, ale spíše až ve 3Q/11 – v květnu však může překvapit.