Akciová snídaně 17.3. - Japonsko, makro z USA, manipulace s LIBOR

USA

SEC

• Počet bank, které obdržely soudní obsílky kvůli potenciální manipulaci s LIBOR roste, kromě UBS je to už i BoA, Citi, Barclays

ASIE

• Akciové trhy v Asii klesaly, nicméně NIKKEI po úvodních ztrátách zlepšení díky většímu optimismu ohledně zvládnutí situace ve Fukušimi
• Naopak CDS Japonska na rekordu

NOVINKY Z ELEKTRÁRNY FUKUŠIMA

• Opět se chladí z vrtulníků, navíc již na místo dorazily i cisterny
• Údajně už se také podařilo dopravit agregáty, pokud se podaří dodávat opět elektřinu, bude to klíčové
• Obaly elektráren jsou údajně zatím v pořádku
• Radioaktivita klesá

EVROPA

HEIDELBERGCEMENT VÝSLEDKY

• Tržby 11,8 mld. EUR vs. oček. 11,8 mld. EUR
• Čistý zisk 343 mil. EUR vs. oček. 402 mil. EUR
• Divi 0,25 EUR
• Zvyšují ceny, vidí růst v Asii, recovery v severní Americe
• Očekává letos růst tržeb i provozního zisku
• Celkově mírně horší zisk a dividenda, tržby in-line

ŠPANĚLSKO

• Dnes má v plánu emisi dluhopisů za 4,5 mld. eur
• Jedná se o 10-leté a 30-leté dluhopisy
• První velký test po navýšení záchranného fondu
• Dle aktuálních výnosů by neměl být větší problém

JAPONSKÁ KRIZE A PLÁNOVANÉ EMISE:

• Lagardere odložil IPO Canal Plus ve Francii
• Top Spring Int. v Číně IPO udělal, ale ocenění na spodní hranici rozpětí
• K tomu ČSOB
• K tomu mnoho jiných plánovaných emisí v Asii odloženo

BMW

• Bernstein říká, že akcie BMW jsou „historicky levné“
• Zatímco marže a rentabilita na rekordech, ocenění pod historickým průměrem
• Dávají cílovku 65 EUR

SIEMENS

• Zvýšené doporučení od UniCredit z hold na buy

SUPERSPAD

PEGAS NONWOVENS

• To hlavní, EBITDA, je in-line, takže výsledky samy hodnotíme neutrálně
• Novou linku spustí v 3Q 2011 = podle plánu
• Výhled růstu EBITDA 2%-7% je také v pořádku, jen mírně horší než náš odhad, ale při současné volatilitě cen ropy jej považujeme za in-line
• CAPEX 32 mil. je jen pro rok 2011, mělo být původně 30 mil. na linku a 4 mil. běžného capexu, 32 je max. hodnota pro obě kategorie dohromady, takže celkově je odhad malinko lepší (mělo by jim usnadnit dodržet politiku mírně rostoucí dividendy)
• Mají vyprodanou kapacitu na 2011, včetně nové linky, to je samozřejmě pozitivní
• Od konce roku vidí zase růst cen polymerů (poslední měsíce 2010 mírně klesaly), to je krátkodobě spíše negativní

ERSTE

• Snížena cílovka od GS na 45 EUR z 46 EUR

KOMODITY

ROPA

• V USA menší zásoby destilátů i benzínu, jen o něco vyšší ropy
• Pro cenu ropy podpora, ale ropa stejně klesala s trhem