ČS - koment 23.11. - polská centrální banka, německý HDP, revize HDP USA za 3Q

ČR

·    Ministerstvo financí stanovilo kupón pro novou emisi splatnou v roce 2021 na 3,85%. Nabízený objem první tranše bude 7 mld korun. Aukce se koná ve středu.

Region

·    Dnes se koná zasedání měnového výboru polské centrální banky. Podle našeho názoru, vyplývajícího hlavně z komunikace centrálních bankéřů v poslední době, je pravděpodobné ponechání sazeb beze změny. Z makroekonomického hlediska trvají podmínky pro růst sazeb (což vehementně zdůrazňují jestřábi), zároveň však existuje řada rizik (nejasný dopad kvantitativního uvolňování, dluhová krize v EMU), která opravňují opatrnější postup a ponechání nízkých sazeb (při mírné poptávkové inflaci) jako pojistku pro případ zhoršení globální ekonomiky. Právě takový příklon k opatrnosti je patrný u některých neutrálních, a tedy rozhodujících, členů měnového výboru.

·   Koruna se včera po většinu dne držela téměř bez hnutí poblíž 24,70. Zlotý a forint začaly posilovat v pozitivní reakci na oznámenou irskou žádost o finanční pomoc, ale později se směr jejich vývoje obrátil a celkově oslabily. Obrat patrně souvisel s podobným vývojem na dolaru, který také po mírném počátečním posílení začal oslabovat. Pro zlotý bude důležité zasedání centrální banky, případná významnější reakce by se mohla rozšířit i do regionu. jinak by měl dominovat vliv rizikové averze a tedy vývoj kolem zadlužených členů eurozóny.

Svět

·   Dnes bude k dispozici celá řada makroekonomických ukazatelů. V Evropě se pozornost soustředí na strukturu německého HDP a indexy nákupních manažerů. Měla by být potvrzena pokračující solidní výkonnost evropských ekonomik a jen velmi mírné zpomalování. Předpokládáme, že postupné mírné zpomalování bude pokračovat, ale nemělo by jít o nic alarmujícího. relativně dobré údaje by mohly podpořit optimismus, trh ovšem bude více než makrodata sledovat jakékoliv informace o dění kolem zadlužených států.

·   Ve Spojených státech bude zveřejněna první revize HDP za třetí čtvrtletí. Čeká se mírná revize směrem nahoru, podílet by se na ni měl poněkud nižší schodek zahraničního obchodu a poněkud vyšší tvorba zásob. Prodej existujících domů by měly zhruba stagnovat na velmi nízkých úrovních. Reakce trhu na oba údaje by měla být omezená.

·   Německé HDP pro třetí čtvrtletí bylo potvrzeno na 0,7% mezikvartálně a 3,9% meziročně.

 Ľuboš Mokráš
Česká spořitelna