NWR: Ratingové agentury potvrdily rating; největší akcionáři Bogdanky považují nabídku na převzetí za příliš nízkou

Agentury Moody's a Standard & Poor's po nabídce NWR na převzetí 100 % polské těžařské společnosti Bogdanka potvrdili stávající rating NWR. To je mírně pozitivní zpráva, protože růst dluhu NWR mohl vést k obavám ohledně přehodnocení ratingu.

Největší akcionáři Bogdanky (Aviva 14,7 %, Amplico 5,1 %) považují nabídku na převzetí od NWR za příliš nízkou. Nabídka podle nich neodráží reálnou hodnotu společnosti. Současnou nabídku (100,75 PLN/akcie) hodnotíme neutrálně. Podstatné navýšení ceny by bylo z našeho pohledu spíše viděno negativně ve smyslu hodnoty společnosti, ale potenciálně i samotného uskutečnění nabídky. Obě informace by měly být z pohledu dnešního obchodování neutrální.

Bohumil Trampota

Nabídka  na převzetí polské těžařské společnosti LW Bogdanka (LWB) ze strany  New World Resources (NWR)  celkem logicky postupně vyvolává reakce ze strany akcionářů LWB. Největší z nich, polský penzijní fond Aviva OFE (14,7% podíl v LWB), prohlásil, že nabídka ve výši 100,75 PLN na akcii nereflektuje skutečnou hodnotu společnosti LWB a že Bogdanka by spíše
měla být lídrem v konsolidaci  polského těžebního sektoru a nikoliv terčem převzetí jinou společností. Nabídka  NWR nezaujala ani další penzijní fondy (které v LWB drží dohromady největší podíl blížící se 50%), k nabídce se včera negativně vyjádřil například penzijní fond Amplico (5,1% podíl, čtvrtý největší akcionář). Ocenění společnosti LWB je zkresleno tím, že společnost v následujících  4 letech plánuje významně zvýšit svoji těžbu postupným zprovozňováním dolu Stéfanow, díky němuž by v roce  2014 měla těžba
dosahovat více než dvojnásobku současné úrovně. Podle očekávaných zisků 2014 je nabídka NWR cca o 15-20% níže než je aktuální ocenění samotného NWR, což by  zjednodušeně implikovalo cenu LWB kolem 120 PLN za akcii. Předpokládáme, že aby byla nabídka úspěšná, bude muset NWR přijít s novou, vylepšenou nabídkou (cenou), minimálně ve výši 110-115 PLN na akcii.