ČS - týdenní restart ze 27/9

USA

Makro data: Tento týden bude opět poměrně bohatý na data. Potenciál k ovlivnění trhu budou mít zejména spotřebitelská důvěra v úterý a ISM výrobní v pátek. V obou případech se česká pokles a v obou případech by trh měl být velmi citlivý na výraznější zklamání. Dalším v pořadí z hlediska možného dopadu na obchodování budou osobní příjmy a výdaje. Pokud se potvrdí očekávaný solidní růst mohlo by to trh částečně uklidnit, protože by to snížilo pravděpodobnost kolapsu spotřebitelské poptávky a tím pádem i dalšího kola recese. Chicagský PMI a michiganský index spotřebitelské důvěry mají menší potenciál k ovlivnění trhu. Zapůsobit by opět mohlo především výraznější zklamání. Z Fedu promluví Lockhart, Plosser, Rosengren a Dudley.
FX a FI: Dolar by se měl po prudkém oslabení stabilizovat a dobře možná je i lehká korekce. Reakce na vyšší pravděpodobnost kvantitativního uvolňování ze stany Fedu byla přehnaná. Podobně je pravděpodobná stabilizace a částečná korekce obnoveného
poklesu výnosů u státních dluhopisů. Pouze série slabých dat by mohl prodloužit trend k poklesu výnosů.

Makro data: Také v EU bude tento týden plno zajímavých dat. Z hlediska aktuálního a budoucího růstu budou zajímavé především francouzské spotřebitelské výdaje a série indikátorů důvěry pro EMU. Z hlediska ECB pak budou zajímavě především předběžné
údaje o inflaci a tempo růstu M3.
FI: Podobně jako v USA by se dluhopisový trh měl zklidnit a pokud nebudou chodit slabá data pak lze čekat i lehkou korekci.

CEE region

Makro data: V regionu se tento týden pozornost soustředí na zasedání centrálních bank. Jak Maďarsku, tak v Polsku nečekáme změnu sazeb. Maďaři by možná rádi viděli sazby ještě o něco níž, momentální situace na trhu jim však další snižování neumožňuje.
Poláci naopak se již přibližují k utahování sazeb. Zápisky z posledního zasedání dokonce ukázaly, že již v srpnu se hlasovalo o 50-ti bodovém hiku. Rada rovněž hlasovala o zvýšení povinných minimálních rezerv (z 3,0 na 3,5%). Ani jeden z návrhu nezískal
potřebnou většinu hlasů, jde však o další potvrzení, že utahování sazeb v Polsku se blíží. Myslíme, že nová prognóza v říjnu by mohla dodat poslední potřebný impuls a rada by mohla sazby zvednout o 25 bodů.
FI a FX: I u regionálních měn by se mohlo projevit zklidnění trhů, obzvláště u zloťáka by mohlo dojít k mírné korekci oproti druhé polovině minulého týdne. Tomu by mohlo pomoci i případně silnější vyjádření po zasedání CB.