ČS - koment 20.9. - týdenní restart

USA

O       Makro data: Tento týden bude v USA ve znamená dat z trhu s rezidenčními nemovitostmi (zahájené stavby domů, stavební povolení, prodej existujících a nových domů), což znamená, že bychom se měly připravit na spíše slabší data. Navíc se čeká poměrně výrazný pokles i u objednávek zboží dlouhodobé spotřeby. Očekávaný slabý růst indexu předstihových ukazatelů jen těžko převáží, takže lze čekat další vlnu obecného pesimismus a vystrašenosti. Kromě dat se bude konat zasedání FOMC. Sazby zůstanou prakticky jistě beze změny, pozornost se soustředí na prohlášení po zasedání a v něm na hodnocení stavu ekonomiky a případné zmínky o možnost dalšího kvantitního uvolňování. Hrozí, že kombinace série slabých dat a žádné zmínky o kvantitativním uvolňování může trh těžce deprimovat. V pátek ještě promluví Bernanke a Lacker.

O       FX a FI: Dolar oslabil nad 1,30, čímž se z technického hlediska otevřel prostor pro jeho další oslabování. Výnosy státních dluhopisů zřetelně korigovaly, sada slabších dat by je mohla posunout dolů kvůli vyšší rizikové averzi. Ovšem nepřislíbení kvantitativního uvolňování Fedem by mohlo poklesu zabránit.

Evropa

O       Makro data: V Evropě budeme mít k dispozici sérii důležitých dat. Začneme objednávkami v průmyslu, které by měly potvrdit určitou ztrátu dynamiky evropské ekonomiky. Podobně by tomu mělo být i u předběžných indexů nákupních manažerů a německého konjunkturálního indexu IFO, poklesy by však měly být mírné. Ve spojení se spíše slabšími daty z USA by to mělo stačit na pesimistické naladění trhu.

O       FI: Podobně jako v USA by mohla série slabších dat posunout přechodně výnosy poněkud níže.

CEE region

O       Makro data: Nejdůležitější událostí v ČR zasedání ČNB, nečekáme změnu sazeb ale možná se už o ní bude hlasovat. V poslední době totiž  4 z členů BR ČNB vyjádřili rezervovaný postoj k poslední prognóze ČNB, která vidí první zvýšení sazeb až v 2H/2011.  Zajímavá bude i debata k sazbám a postoj dvou dalších členů (Hampl, Singer) k datům za poslední měsíc  a k tomu, jak poslední prognózu vidí. Podstatným pak bude listopadové zasedání i s novou prognózu, tam už by se hike urodit mohl. V Maďarsku a Polsku jenom data bez výraznějšího dopadu na trh. Maďarský maloobchod prozatím nemá potenciál vyhrabat se ze špatné dynamiky. V Polsku je již maloobchod z nejhoršího venku a měl by udržet mírný růst nejenom v srpnu ale i v dalších měsících a to již díky pomalému zlepšování na trhu práce, jenž je tažen oživujícím průmyslem.

O       FI a FX: Regionální měny zůstanou pod vlivem globálních faktorů. Slabší data a vyšší riziková averze by poslali měny ke slabším hodnotám, již standardně lze čekat, že kačka by reagovala nejméně. Pozitivní překvapení by naopak mohly pomoci zejména zlotému přesunout se do zase o něco silnějšího pásma.