Akcie ve světě | 01.07.2010 13:17:49

Až výsledková sezóna může přinést zlom / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 28. 6. 2010

Máme za sebou květnovou korekci, dokonce s jejím následným mírnějším opakováním v červnu. Ze svých dosavadních pokrizových maxim je index S&P 500 níže o přibližně 15 %, tj. skutková podstata medvědího trhu zatím naplněna nebyla. Nicméně riziko druhého dna recese vyvolává stále obavy a nepřichází mnoho nových zpráv, které by tyto obavy zmírňovaly. V dřívějších kvartálech táhly světovou ekonomiku ze dna vzhůru vládní stimuly, později pak pokračující expanze v Číně, oba tyto faktory však pod vlivem evropské dluhové krize a čím dál negativnějších makrodat z Asie přestávají být platné, čehož odrazem je právě negativní sentiment na světových trzích v posledních týdnech. Klesající euro sice pomáhá evropským firmám s velkým podílem tržeb mimo kontinent, není to však faktor, který by udržel náladu na světových trzích v růstech posledního roku a půl. Ze všech korekcí růstového trendu od března 2009 je tato prozatím nejhlubší, následující týdny pak ukáží, zda-li nejsme naopak na počátku trendu poklesu. Pokud ano, nebudeme to moci nazvat překvapením.

Výhledy do dalších dní zůstávají nejisté a fundamentálně spíše negativní, na druhou stranu první pohled technického analytika by měl vypadat spíše optimisticky. K prolomení technických hranic (např. 1050 b. na S&P500) sice nastalo, prozatím však nebylo potvrzeno dalším poklesem, nabízí se tak příležitost ke krátkodobé spekulaci.

Zlom v aktuální náladě může přinést až výsledková sezóna, která začíná tradičně firmou Alcoa 12. července. Do té doby očekávám zvýšeně volatilní prostředí, spíše s tendencí k poklesům, bude však také záležet na postupně přicházejících makrodatech, u kterých vidíme, že jim poslední dobou přece jen dochází růstový dech.

Ondřej Moravanský, CYRRUS

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 28. 6. 2010.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 25. 6.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 130,60	1 161,00	1 170	2,69	1 109 - 1 220	5	2
Dow Jones (USA)	10 143,81	10 281,43	10 300	1,36	9 820 - 10 900	4	3
NASDAQ (USA)	2 223,48	2 269,57	2 280	2,07	2 124 - 2 450	4	3
FTSE 100 (V.Brit.)	5 046,50	5 209,29	5 200	3,23	4 910 - 5 680	5	2
DAX (Německo)	6 070,60	6 129,43	6 150	0,97	5 951 - 6 300	5	2
Nikkei 225 (Jap.)	9 737,48	9 961,43	10 000	2,30	9 335 - 11 045	5	2

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 25. 6.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 130,60	1 146,43	1 100	1,40	1 000 - 1 300	3	4
Dow Jones (USA)	10 143,81	10 206,43	10 000	0,62	9 000 - 11 800	3	4
NASDAQ (USA)	2 223,48	2 247,43	2 100	1,08	2 000 - 2 580	3	4
FTSE 100 (V.Brit.)	5 046,50	5 199,43	5 000	3,03	4 750 - 5 850	3	4
DAX (Německo)	6 070,60	6 074,43	5 900	0,06	5 550 - 6 800	3	4
Nikkei 225 (Jap.)	9 737,48	9 994,86	10 000	2,64	8 900 - 11 300	4	3

Srovnání:

Podívejte se rovněž na odhady provedené minulý a předminulý týden.
Na všechny odhady se můžete podívat v sekci BIG Expert.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Ondřej Moravanský - CYRRUS
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Aleš Vávra - J&T BANK
Roman Skalický - LUTHERUS
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.