Bájný ukazatel P/E: Zrcadlo trhu, pověz, kdo je nejlevnější, červen: ČEZ, KB, Erste a TO2

Ukazatel P/E: Základní a rovněž nejčastěji používaný ukazatel na akciových trzích. Porovnává aktuální cenu akcie se ziskem na akcii, tj. v podstatě cenu za jednu korunu zisku za dané období. Vyšší hodnota ukazatele pro následující období znamená, že se očekává pokles zisku na akcii, resp. naopak. Ukazatel P/E bývá ovlivňován jednorázovými položkami, které mohou snížit jeho vypovídací hodnotu. „Při porovnávání akcií podle P/E je nutné brát v úvahu především očekávaný růst EPS (zisk na akcii) a rizika s tímto růstem spojená (např. vyšší finanční a provozní páka znamená vyšší riziko očekávaného růstu – nahoru i dolů),“ uvádí analytici České spořitelny. Pojďme se podívat na hlavní emise pražského SPAD (z hlediska vah v indexu PX, potažmo objemů obchodů na pražském trhu) a regionálně/sektorově zhodnoťme prémii, či diskont, se kterými jsou aktuálně obchodovány (vycházíme z dat a predikcí analytiků České spořitelny v rámci materiálu Monitor ocenění českých akcií, který má agentura ČEKIA k dispozici):

Telefónica O2: Akcie se aktuálně při P/E 2009 obchoduje s lehkým diskontem oproti regionálnímu průměru (11,5x versus 12,6x) a vysokou slevou oproti EuroStoxx Telecom (vs. 20,1x). Pohledem očekávaných zisků za letošní rok se naopak Telefónica vzhledem k předpokládanému silnějšímu poklesu zisku na akcii oproti srovnatelným titulům CEE obchoduje lehce dráže (13,1x versus 12,6x). Diskont oproti EuroStoxx je nadále výrazný (13,1x versus 23,2x). „Akcie společnosti se během posledního týdne podívaly pod 400 Kč za akcii a dosáhly tak nových lokálních minim pravděpodobně kvůli sníženým doporučením některých brokerů. Je možné, že po výplatě dividendy na ČEZ se TO2 ČR stane zajímavá i pro „lovce dividend,“ uvádí Martin Krajhanzl z ČS. Ukazatel P/E a cena pražských titulů ve srovnání s peers na základě dat analytiků České spořitelny: Čtěte na iPOINT