Špatné zprávy brání návratu optimismu na trhy / BIG EXPERT - zahraniční trhy + měny, úrokové míry: týden od 14. 6. 2010

USD opět během minulého měsíce silně oživil, protože u něj došlo k obzvláště silnému pohybu, když odraz po "Flash Crash" u rizika ustoupil novému a ještě hlubšímu odprodeji u rizikových aktiv. USD prokázal, že má nadále lepší výkon, když je chuť k riziku v defenzívě. Pár EURUSD dosáhl nová minima pod 1,1900 a riziku velmi vystavený pár AUDUSD poklesl až o 10 % z úrovní při naší poslední zprávě. Je zajímavé, že se USD také dařilo držet stejnou úroveň vůči JPY, který měl silnější výkon v minulých cyklech.

Pokud je výhled deflační a trh je schopen držet omezení na dlouhém konci křivky výnosů, a pokud chuť k riziku zůstává v defenzivě, bude výkon USD pravděpodobně celkově lepší kvůli jeho likviditě a stále relativně levnému zhodnocení oproti historickým normám.

Naše předpovědi vývoje u USD odrážejí očekávání pokračující síly USD během následujícího roku, s viditelností alespoň pro příští jeden až tři měsíce, pokud bude riziko nějak schopné znovuzískat smysl sebeuspokojení přes léto a další ztráta chuti riskovat bude odložena až do podzimu. Jsou však důležité známky toho, že pro očekávání trhu může být ve zvýšené míře obtížné znovuzískat jejich pozitivní zaměření. Květnová zpráva o zaměstnanosti (payrolls) zveřejněná v USA byla extrémně slabá a stav hlášených nezaměstnaných je nadále vysoký a zpráva o květnových maloobchodních prodejích (Retail Sales) v USA byla dle historických měřítek hrozná (podívejte se na naši Aktualizaci o FX z 11. června). Pro trhy, které normálně předpovídají riziko, bude obtížné ignorovat slabou situaci v eurozóně, v USA a nejistou situaci v Číně.

Další zasedání centrální banky: 23. června

Alternativní scénář: u USD by mohlo dojít ke zpevnění na slabé straně, pokud budou překročeny klíčové resistence na rizikových trzích a pesimismus trhu nevydrží krátkodobě, ale pohyb výše u USD byl dostatečně velký, že by si to vyžadovalo velmi velký pohyb k rozrušení býčího trhu pro USD, který se znovuvytvořil v květnu a na začátku června.

EURUSD predikce

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 14. 6. 2010.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

• Ondřej Moravanský - CYRRUS
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Aleš Vávra - J&T BANK
• Roman Skalický - LUTHERUS
• Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

BIG EXPERT - MĚNY, ÚROKOVÉ MÍRY

Názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolaru a eura v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 14. 6. 2010.

• Jan Bureš - Poštovní spořitelna
• John Hardy - Saxo Bank
• Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu jednotlivých ukazatelů k počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. V dalších sloupcích jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí).
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.