ČS - koment 7.6. - týdenní restart:

USA

O       Makro data:  Tento týden méně dat než na druhé straně Atlantiku – z nejdůležitějších samozřejmě pak ta, která se týkají spotřebitele. U maloobchodních tržeb se čeká další m/m růst, podobný obrázek maluje i index spotřebitelské důvěry – obojí by v současné situaci jenom utvrdilo trhy v tom, že Amerika jede (i navzdory těm pátečním špatným datům z payrollů) líp než  Evropa – s jasným důsledkem pro dolar.

Evropa

O       Makro data:  Sazby ECB zůstanou bez změny, ekonomika se po problémech ohledně zadluženého jihu chystá na snižování výdajů (v těchto intencích se vyjádřilo Španělsko, Itálie, Portugalsko, Francouzsko či Německo), což samozřejmě ekonomiku (která neroste nijak slavně) zpomalí ještě dál. Jedinou zbraní tak zůstává uvolněnější měnová politika – ECB tak zůstane dlouhou dobu bez změny sazeb.  Nejdůležitějším pro ČR jsou tovární zakázky, po extra-rychlém dubnu se čeká stagnace.

CEE region

O       Makro data:  Příští týden spousta dat v ČR a k tomu budou dále probíhat povolební vyjednávání o koalici. Nejdůležitější dle nás  finální zpráva o HDP v 1Q/10, čekáme revizi směrem nahoru (kolem +0,4-0,5% q/q) a růst tažen vývozy a zásobami. Spotřeba domácností dle nás zůstane slabá (a je možná její revize dolů za rok 2009) , fixní investice kvůli zimě a kapacitám po mírném růstu ve 4Q/09 poklesnou. Z dalších dat bude zajímavý vývoj na trhu práce, pokud nezaměstnanost klesne pod 9%  bude to další znak zlepšování trhu práce – to je něco,co se v EMU děje leda v Německu  a další důkaz toho, že ČR poroste letos rychleji než EMU. Z dalších dat pak zajímavý průmysl –  PMI i vývoj německých exportů a objednávek společně s nízkou bází z roku 2009 ukazuje na skoro 13% r/r.

O       FI a FX: Na data reakce nebude, trhy budou sledovat povolební handrkování se v ČR ale jinak zůstanou měny znovu pod taktovkou vývoje na zahraničních akciových/EURUSD trzích. Kačka i zloťák minulý týden ztrácely pod vlivem maďarských nešťastných příměr Maďarska k Řecku (26 resp. 4,2), což se nám jeví jako příliš moc slabé – čekali bychom návrat na silnější úrovně (25,5 resp 4,04 v krátkém horizontu). Dluhopisy zůstanou pod tlakem, maďarská neochota řešit problémy škodí regionu. Českým můžou mírně pomoci dobré zprávy o nové vládě.