Soft komodity korigujú piatkový prepad cien

Po piatkovom prepade ceny cukru späť na týždňové minimum, najmä v reakcii na pohyb amerického dolára a žalobu na Goldman Sachs, ktorá sa koncom minulého týždňa odrazila takmer na všetkých segmentoch finančného trhu, došlo včera ku korekcii hodnoty komodity a obratu v jej vývoji znovu v smere rastu a do uzavretia trhu si pripísala zhodnotenie 6%. Rast hodnoty podporil najmä obnovený nákupný záujem jednak zo strany špekulatívnych obchodníkov, ako aj spotrebiteľov resp. importujúcich krajín. Napríklad Pakistan cez víkend nakúpil 75 000 ton cukru (do júna plánuje import 700 000 ton), zvýšenie dovozu sa predpokladá aj v Rusku (870 000 – 1 mil. ton nasledujúci mesiac) alebo Číne. I napriek tomu sa však cena cukru stála udržiava na nízkych úrovniach, keď zaznamenala od februára tohto roka takmer 50%-ný pokles v dôsledku očakávaného oživenia produkcie v dvoch najväčších svetových producentoch, Brazílii a Indii. Tieto predpoklady potvrdzujú aj posledné informácie, podľa ktorých sa v novej sezóne zberu cukrovej trstiny so začiatkom v máji počíta v Brazílii s outputom na úrovni až 40,7 mil. ton oproti 36,4 mil. ton v minulom obchodnom roku (údaje z USDA), čo podporuje aj priaznivé počasie v krajine. V Indii sa za prvých 6 mesiacov aktuálnej sezóny od októbra 2009 zvýšila produkcia medziročne o 22% s objemom 16,7 mil. ton a do konca obchodného roka počítajú miestne úrady s rastom až na 18,1 – 18,5 mil. ton. Odhady analytikov sú konzervatívnejšie, tie hovoria o zvýšení „len“ o cca 1 mil. ton na 17,7 – 17,8 mil. ton. Taktiež Indonézia, najväčší importér regiónu juhovýchodnej Ázie predpokladá s rastom outputu trstinového cukru v roku 2010 na 33 mil. ton z predchádzajúcich 30 mil. ton, keď tamojší farmári rozšírili osevnú plochu a zvýšili produktivitu, čo umožní krajine obmedziť dovoz a prispieť tak k poklesu svetového deficitu. Čo sa týka ďalšieho cenového vývoja, hodnota cukru sa potrebuje udržať nad supporotm 15,46 USD/100 libier, aby sa zamedzilo ďalšiemu prepadu s krátkodobou rezistenciou na 17,25 – 17,70 USD/100 libier, následne 18,25 USD/100 libier. Podľa Standard Chartered Bank by sa hodnota mohla vyšplhať na 19,00 USD/100 libier v treťom štvrťroku resp. podľa Steel Vine Investments na 20,00 USD/100 libier, pokiaľ prekoná a udrží sa nad 18,00 USD/100 libier.

Rovnako aj káva koriguje od začiatku nového obchodného týždňa piatkový pokles na úroveň spred troch týždňoch taktiež v reakcii na spomínané trhové faktory a včera mierne vzrástla, pričom v tejto nálade pokračuje aj dnes s aktuálnou cenou 131,38 USD/100 libier. Hodnotu Arabicy tlačí smerom nadol aj očakávaná rekordná produkcia v Brazílii, ktorú miestni farmári a producenti odhadujú v množstve 46 – 50 mil. vriec, niektorí dokonca počítajú aj s väčším objemom, presahujúcim 50 mil. vriec. Zber úrody v krajine sa začal v niektorých regiónoch už začiatkom apríla, o mesiac skôr, ako tomu zvykne byť za normálnych okolností. Dôvodom bolo nepriaznivé počasie a dažde v čase kvitnutia a dozrievania plodov a aktuálne sucho, ktoré viedli k situácii, že veľké množstvo kávovníkov obsahuje zároveň dozreté kávové zrná, vhodné na zber a zároveň nezrelé plody, ktoré potrebujú ešte čas, a tak sa objavujú obavy jednak o výšku nákladov na realizáciu takto obtiažneho zberu, ako aj o kvalitu kávových zŕn, čo môže utlmovať optimizmus v súvislosti s rekordnou ponukou. Hoci sa aj zelené plody dajú použiť na prípravu čierneho moku, káva je však menej kvalitná, a tým pádom sa tieto zrná predávajú za nižšiu cenu. Z krátkodobého hľadiska by cena kávy mala i ďalej pokračovať v aktuálnom vývoji s kľúčovým supportom na 130,00 USD/100 libier, pričom v severnom smere by ju mohli podporiť tak prepredané podmienky na trhu, ako aj príliš rýchly a výrazný prepad hodnoty v posledných dňoch s možnou rezistenciou na 134,00 – 135,00 USD/100 libier.

Cena kakaa sa v pondelok po rannom poklese hodnoty na 2925 USD/metrická tona pohybovala zväčša stabilne, popoludní zaznamenala rast na úroveň 2977 USD/metrická tona, obchodovanie však ukončila takmer bez zmeny, len s miernym 3-bodovým poklesom oproti open hladine. Posledný týždeň komoditu podporujú v pozitívnom trende údaje o rastúcej spotrebe kakaa a čokoládových produktov v podobe kvartálnych dát o množstve spracovaných kakaových bôbov, ktoré sa považujú za kľúčový indikátor zmien v dopyte a ktoré zaznamenali tak v Európe, ako aj v USA za 1Q/2010 medziročne zvýšenie (cca 8% resp. 10%). Onedlho by mal byť uverejnené rovnaké dáta aj za Malajziu, ktorá je najväčším ázijským spracovateľom bôbov, medzičasom uviedla tieto dáta Brazília, podľa ktorých i tu došlo za prvý štvrťrok k rastu o 7,5% oproti 1Q/2009 na 57 618 ton. Tieto čísla tak potvrdzujú oživovanie spotreby luxusnejších spotrebných statkov, kam kakao patrí, na druhej strane sa tiež objavili názory, že za týmto rastom nestojí zvyšovanie dopytu, ale predovšetkým podstatný prepad ceny kakaa od začiatku roka. Rastúci potenciál ceny ďalej obmedzuje aj skutočnosť, že uvedené zmeny boli trhom očakávané, predpokladalo sa však viacpercentné zvýšenie spracovaného množstva (12% a viac). Hodnotu kakaa podporujú aj trhové faktory (pohyb dolára vo vzťahu k britskej libre, kurz GBP/USD rastie aj dnes), keďže významnejšie fundamenty na strane ponuky sa očakávajú až so začiatkom zberu hlavnej úrody v západnej Afrike v októbri. Koncom minulého týždňa odvolali prepravcovia poľnohospodárskych plodín na Pobreží Slonoviny týždňový štrajk, keď im vláda vyšla v ústrety a znížila cenu nafty (v apríli došlo v krajine k takmer dvojnásobnému rastu cien palív), pričom aj tento protest bol jedným z podporných faktorov pre cenu kakaa, keď sa spomalili dodávky bôbov z fariem do prístavov na export. Hodnota kakaa má potenciál k rastu s cieľom na 3000 – 3050 USD/metrická tona, v opačnom smere support na 2880 – 2800 USD/metrická tona ďalej sa budú sledovať makroekonomické a technické indikátory.