Pegas vidí trh s netkanou textilií jako stále napjatý

Pegas minulý pátek pořádal setkání analytiků. Management řekl, že trh s netkanou textilií bude i nadále lehce přezásobený a zákazníci zůstanou citliví na cenu (zvláště kvůli rostoucí ceně PP/PE). Nicméně Pegasu se i tak podařilo předprodat 100% letošní kapacity za ceny podobné těm z roku 2009. Kvůli některým jednorázovým ziskům společnost odhaduje, že letošní EBITDA bude nejvýše 10% pod úrovní z loňského roku. Letošní investiční výdaje by měly dosáhnout 9 mil. € a Pegas začne s výstavbou nové linky. Společnost by ráda dále snížila dluh. Výše dividend bude rozhodnuta v květnu. Management by se chtěl držet progresivní dividendové politiky, ale nezbytné investice budou mít prioritu. Na nové lince by se mělo začít vyrábět v říjnu 2011 s celkovými investičními výdaji pod 50 mil. €. (Pegas)

Jako obvykle nás ani ostatní účastníky trhu výsledky a výhled nepřekvapily. Investiční příběh zůstává nezměněn, když ceny netkaných textilií budou pravděpodobně dále klesat a společnost potřebuje najít jiné prostředky, jak tento pokles nahradit (investice do VaV, nová kapacita). Nebyly přestaveny žádné nové významné zprávy a poskytnuté údaje byly víceméně očekávané. Věříme, že Pegas letos vyplatí dividendu a její výši očekáváme 0,95 € na akcii (loni to bylo 0,90 €). Navíc vidíme prostor pro výplatu dividend i během let, kdy se očekávají významné investice (například 2011) a Pegas se tak pomalu stává dividendovou/hodnotovou akcií. Potvrzujeme naše doporučení Akumulovat.

R. Kramule