Hodí se Telefonica O2 dle HV koupit?

Přehled nejdůležitějších výsledků

• Ve čtvrtém čtvrtletí 2009 zaznamenala Telefónica O2 Czech Republic nárůst počtu zákazníků služeb založených na vysokorychlostním internetu a smluvních zákazníků v mobilním segmentu.

• Počet mobilních zákazníků se ve čtvrtém čtvrtletí 2009 zvýšil o 22 tisíc, z toho počet smluvních zákazníků vzrostl o 68 tisíc. Celkový počet mobilních zákazníků tak v roce 2009 stoupl meziročně o 3 %

• Počet maloobchodních přípojek ADSL vzrostl v roce 2009 meziročně o 17 % na 677 tisíc, ve čtvrtém čtvrtletí 2009 se jejich počet zvýšil o 26 tisíc.

• Ve čtvrtém čtvrtletí 2009 zaznamenala Telefónica O2 Slovakia nárůst počtu svých zákazníků což pozitivně ovlivnilo výsledky.

• Konsolidované výnosy poklesly v roce 2009 meziročně o 7,3 % a byly ovlivněny zhoršeným makroekonomickým prostředím, nižšími výnosy z univerzální služby a snížením mobilních terminačních poplatků. Konsolidovaný provozní zisk před odpisy a amortizací (OIBDA) poklesl meziročně o 4,4 %.

• Výsledkem aktivit zaměřených na snižování nákladů a vlivu jednorázových položek byl meziroční nárůst OIBDA marže1 v roce 2009 o 1,7 p.b.

• Čistý konsolidovaný zisk vzrostl v roce 2009 meziročně o 0,3 % na 11 666 mil.Kč.

• Společnost splnila své celoroční cíle dva  pro rok 2009 na úrovni provozního zisku OIBDA a hotovostních toků z provozní činnosti.


Komentář výsledků:

Společnost svými výsledky příliš nepotěší investory, neboť zaostaly za očekáváním trhu v řádu několika málo % ve všech sledovaných ukazatelích. Negativně by se i do ceny akcie měla promítnout výše dividendy, trh očekával 45,-Kč, ale managment na valné hromadě bude navrhovat výplatu pouze 40,-Kč. Pozitivně nás překvapila dceřiná společnost Telefónica O2 Slovakia, která předčila očekávání na všech úrovních. Pozitivně se také nechá hodnotit prohlášení managmentu o dalším snížení výdajů na provozní úrovni.
Pozitivní je také přírůstek klientů a výnosnosti segmentu pevného připojení  k internetu(tzv. ADSl).
Jistě bude pro společnost složité udržet si firemní klientelu v segmentu mobilních služeb – což vyvolá tlak na marže a může se negativně promítnout do hospodářských výsledků.
Nadále akcii ve střednědobém a i dlouhodobém hledisku považujeme za ...

Chcete se dozvědět kompletní výhled a odhad pro rok 2010 a hlavně znát náš názor zda kupovat a při jaké ceně?

Kompletní článek naleznete na:

http://www.czechwealth.cz/trading-blog/akcie/hodi-se-telefonica-o2-dle-hv-koupit/

Czechwealth team