Finance | 10.12.2009 09:20:00

ČS - koment 10.12. - CEE měny pokračovaly v oslabování, makro z Německa a USA

ČR + Region

· (CZ) České HDP ve 3Q/09 vzrostlo dle finálních dat o 0,8% q/q, přesně v souladu s prvním odhadem ČSÚ a i s našim očekáváním. Meziroční růst byl ve 3Q/09 na 4,3% - my sme čekali 5,2%, což ukazuje na to, jak výrazný vliv mají revize, které ČSÚ opětovně provedl. Struktura se vyvíjí v souladu s našim očekáváním. Fixní investice q/q dále zpomalily (1,7%), což jsme očekávali vzhledem k slabé zahraniční poptávce a k velkému stupni nevyužití existujících výrobních kapacit (tento vývoj očekáváme i v dalších několika kvartálech). Dále došlo k výraznějšímu růstu zásob – v roce 2010 budou právě zásoby faktorem číslo 1 za ročním růstem. Spotřeba domácností poklesla q/q o 0,6% a i dále bude klesat. U čistého exportu jsme čekali mírně pozitivní efekt, nakonec byl však nulový. Příští rok čekáme malý pozitivní příspěvek. Celkově vidíme růst pro příští rok na zhruba 2%.

· (HU) Maďarské HDP za 3Q 2009 potvrdilo pokračování recese. Oproti druhému kvartálu ekonomika ubrala 1,8%, což v meziročních číslech znamená -7,1%. Nejproblematičtější složkou je domácí poptávka, která prozatím nejeví žádné známky oživení. Dopad spotřeby domácností byl ještě výraznější než v předchozím kvartálu: meziročně ubrala 8,8% (-6% v 2Q). Podobně pokračuje zpomalování investic (-6,6% r/r oproti -3,4% v 2Q). Jisté zlepšení je naopak vidět u zásob. Silnější podpora přišla také z čistých exportů (-6,9% r/r oproti -13,9% v 2Q), to však díky hlubšímu propadu na straně importu než exportu. I v nadcházejícím období pramení největší riziko ze strany domácí poptávky.

· (CEE) Měny svorně pokračovaly v oslabování, které odstartovalo díky špatným zprávám ratingových agentur ohledem ratingu Řecka kvůli špatným veřejným financím. Dnes studená sprcha pokračovala, když S&P změnilo výhled Španělska na negativní. Problémem jsou, podobně jako u Řecka, veřejné finance. Koruna se tak propadla blízko k 25,8, zlotý nad 4,15 a forint téměř k 275 za euro.

Svět

· (GE) Německý vývoz včera na rozdíl od úterní průmyslové produkce potěšil, když v říjnu meziměsíčně stoupl o 2,5% na nejsilnější letošní úroveň 69,9 mld. eur. Dovoz naopak nečekaně poklesl o 2,45, čímž se obchodní přebytek rozšířil na 12,9 mld. eur. Zprávy o rostoucím vývozu jsou pozitivní i pro nás jelikož s německými vývozy je úzce provázán český průmysl.

· (US) U dnešní americké obchodní bilance se čeká další zhoršení, což patrně souvisí především se zvýšenými předvánočními dovozy, protože ceny ropy nerostly.