Komodity: Soft komodity pokračujú v raste

(20.10.2009) Prvý obchodný deň nového týždňa priniesol so sebou rast cien na trhoch so soft komoditami, pričom hlavnými podpornými faktormi boli okrem iného i vonkajšie trhové ukazovatele, a to oslabujúci americký dolár, zvyšujúci záujem zámorských obchodníkov o suroviny denominované práve v USD, taktiež rastúca hodnota ropy, ktorá sa aktuálne nachádza na úrovni ročného maxima a v neposlednom rade i pozitívny vývoj na akciových trhoch (DJIA +0,96%; S&P500 +0,94%).

Spomínané faktory viedli na trhu s cukrom k stúpaniu jeho ceny na najvyššiu úroveň od začiatku októbra, 24,66 USD/100 libier. Pod tento vývoj sa však podpísali aj vlastné primárne fundamenty, predovšetkým obavy súvisiace s nepriaznivým daždivým počasím v hlavných pestovateľských oblastiach v Brazílii, ktoré pretrvá minimálne do konca tohto týždňa resp. podľa predpovedí meteorológov až do konca októbra a spôsobuje spomaľovanie zberu úrody cukrovej trstiny a poklesy na výnosoch sacharózy z rastlín. Po nedávnej revízii odhadov produkcie cukru tamojšej asociácie pre cukrový priemysel, známej ako Unica, smerom nadol, prišla s podobnými predikciami aj spoločnosť Datargo, ktorá odhaduje množstvo spracovanej cukrovej trstiny v aktuálnej sezóne na úrovni medzi 523,2 – 533,5 mil. ton a output cukru z nej v objeme 28,5 – 29 mil. ton, do sezóny 2010/2011 by sa mala produkcia vyšplhať na 32,3 – 32,6 mil. ton (tieto čísla sa týkajú hlavného pestovateľského regiónu v krajine v južnej a centrálne časti). Špekulatívne nákupy obchodníkov podporuje taktiež situácia v Indii, ktorá počíta i v tomto obchodnom roku s veľkým deficitom produkcie a i naďalej bude nútená komoditu importovať, najmä z Brazílie. Rast dovozu prichádza aj z Indonézie a ďalších spotrebiteľských krajín, ako Rusko, Egypt či Pakistan. Cena cukru by sa v tomto týždni mala pohybovať v rámci rozmedzia so supportom na 21,00 USD/100 libier a rezistenciou 25,50 USD/100 libier, ktorú môže dosiahnuť v závere týždňa, naznačujú to i výsledky prieskumu agentúry Bloomberg, podľa ktorého aj analytici, brokeri a obchodníci očakávajú rast ceny cukru.

Cena kávy včera taktiež rástla v reakcii na uvedené trhové faktory a dosiahla vrchol dňa na úrovni viac ako ročného maxima 145,08 USD/100 libier. Silné zrážky v Brazílii, ktorá, okrem toho, že je top svetový pestovateľ cukrovej trstiny, zastáva aj prvé miesto v rebríčku produkcie kávy, pôsobia negatívne aj na úrodu kávovníkov, konkrétne na obdobie ich kvitnutia pre úrodu v sezóne 2010/2011, v ktorom sa práve nachádzajú. Ďalšie nové správy na trhu s kávou sa očakávajú začiatkom resp. v prvej polovici novembra, kedy sa v krajinách strednej a latinskej Ameriky začína zber hlavnej úrody pre novú sezónu, ten sa práve začal v Guatemale a El Salavdore, ktoré podľa prvých odhadov očakávajú oživenie produkcie v tomto marketingovom roku (Guatemala zatiaľ cca o 3% a El Salvador o 5%). Čo sa týka predchádzajúcej sezóny, ICO, ktorá uverejnila mesačnú správu o kávovom sektore za september 2009, zrevidovala množstvo svetovej produkcie smerom nahor na 128,8 mil. vriec v porovnaní s 118,3 mil. vrecami v roku 2007/2008, k čomu najviac prispel rast outputu vo Vietname. Rekordný pokles produkcie (viac ako 10%) zaznamenali krajiny ako Ekvádor (-37,8%), Kolumbia (-24%), Honduras (-22,5%), El Salvador (-12,4%), Costa Rica (-11,8%) a Etiópia (-11,3%). Spotreba v roku 2008 sa odhaduje na 130 mil. vriec, ďalšie údaje o aktuálnom vývoji ponuky a dopytu však správa neuvádza. Vývoj ceny kávy z krátkodobého hľadiska bude sledovať i naďalej pohyb USD či akcií, ako i technickú stránku, keď sa trh nachádza vo výrazne prekúpenom stave a môže znamenať korekciu ceny späť k 138,38 – 133,28 USD/100 libier.

Do tretice, i kakao v pondelok rástlo, vystúpilo na nové tohtoročné maximu na 3325 USD/metrická tona, k čomu prispeli taktiež slabý dolár, najmä vo vzťahu k britskej libre, či plusové akcie, avšak ani vlastné fundamenty nezaostávajú. Oživenie svetovej spotreby kakaa (v podobe uverejnených štvrťročných dát o množstve spracovaných kakaových bôbov za 3.kvartál 2009 v Európe, severnej Amerike a Malajzii, ktoré oproti 2Q vzrástli) a obavy týkajúce sa úrody v západnej Afriky taktiež prispievajú k pozitívnemu pohybu hodnoty komodity. Pobrežie Slonoviny, top svetový producent, podieľajúci sa 40% na svetovej ponuke, uviedlo výsledok ukončenej sezóny 2008/2009, podľa ktorého krajina vyviezla 867 309 ton kakaa, o takmer 3% menej ako v sezóne 2007/2008, najmä z dôvodu nepriaznivého počasia v období dozrievania plodov a ďalší pokles produkcie sa očakáva i v tomto roku, keď by output podľa odhadov nemal prekročiť 1 mil. ton. Dnešný vývoj ceny kakaa bude ďalej závisieť od vývoja dolára či akcií, dá sa očakávať však i pokles hodnoty vzhľadom na prekúpenosť trhu a s tým súvisiace výpredaje kontraktov na takto vysokých cenových hladinách, so supportom na 3283 – 3165 USD/metrická tona.