I nízká volatilita přináší příležitosti aneb ETF na scéně / BIG EXPERT - akcie + zahraniční trhy: týden od 29. 6. 2009

Trhy si v posledních dvou červnových týdnech prošly očekávanou korekcí. Americké indexy zkorigovaly o 6,5 až 7 procent. Poslední červnové dny už byly ve znamení návratu do pomalého růstu. Ekonomické komentáře se v poslední době v názorech na budoucí vývoj shodují na tzv. "letní rally", tzn. na růstu v letních měsících. Já osobně zastávám názor, že trhy s jarním růstem v zádech svůj výbušný potenciál výrazně vyčerpaly. S názorem na letní rally nicméně souhlasím, bude se ale pravděpodobně jednat o růst pomalejší s menšími korekcemi. Tento předpoklad potvrdil už začátek července, kdy objemy obchodů na burzách nejen zahraničních ale i v Praze výrazně klesly. Velký vliv na další vývoj bude mít vyhlašovaní výsledků hospodaření za 2Q v průběhu měsíce července, což by mohlo akciové tituly rozhýbat.

Otázkou zůstává, jestli prozatímní dno, kterého bylo dosaženo začátkem března, budou trhy znovu testovat, či dokonce bude prolomeno. V posledních týdnech a měsících zveřejňovaná data z ekonomik, zejména pak poklesy HDP ve vyspělých zemích příliš optimismu nedávají. Hráči na trhu včetně drobných investorů ovšem věří tomu, že ekonomika má nejhorší za sebou. Rozhodnou patrně údaje o HDP za druhé čtvrtletí v létě a poté třetí čtvrtletí na podzim. Pokud potvrdí zlepšující se kondici ekonomik, můžeme mluvit o tom, že dno je definitivně za námi.

Proto pro investory v tomto období bude možná zajímavé využít i jiných produktů, než akcií jednotlivých společností.

Jednou z příležitostí na americké burze jsou tzv. ETF certifikáty, tj. produkty, které v posledních měsících rostou na oblibě a to celosvětově. Zvýšená výkonnost ve srovnání s podkladovým aktivem u některých z nich nabízí možnost spekulace a zhodnocení i při nižší volatilitě na akciovém trhu.

Investor má možnost pomocí ETF investovat také do akcií "exotických" regionů (Čína, Rusko, Indie), komodit, drahých kovů, sektorů nebo indexů, a to vše na jedné burze. Další velkou výhodou pro vyspělejší investory je možnost nákupu inverzních produktů a spekulace na pokles daného trhu nebo sektoru a využít tak období poklesu.

Ať už se tedy bude trh v létě ubírat jakýmkoli směrem, existuje příležitost jak vývoj využít ve svůj prospěch a v případě úspěšné spekulace díky výkonnostním produktům investici nadprůměrně zhodnotit.

Miroslav Hlavoň, Grant Capital

 

BIG EXPERT - AKCIE

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 29. 6. 2009.

Odhad pro období od 29. 6. do 27. 7. 2009 (1 měsíc)

Název	Atraktivita	Cena (pondělí)	Rozhodně koupit	Koupit	Žádná akce	Prodat	Rozhodně prodat
TELEFÓNICA O2 C.R.	36	422	0	5	2	0	0
UNIPETROL	29	112	1	2	4	0	0
PHILIP MORRIS ČR	21	6 200	0	4	2	1	0
NWR	21	84,1	1	2	3	1	0
CETV	14	360	1	1	4	1	0
ČEZ	14	840,1	0	3	3	1	0
KOMERČNÍ BANKA	14	2 600	0	2	5	0	0
ERSTE GROUP BANK	7	487,1	0	1	6	0	0
ECM	-7	265,3	0	1	4	2	0
ORCO	-14	158,51	0	0	5	2	0

Odhad pro období od 29. 6. do 28. 12. 2009 (6 měsíců)

Název	Atraktivita	Cena (pondělí)	Rozhodně koupit	Koupit	Žádná akce	Prodat	Rozhodně prodat
PHILIP MORRIS ČR	50	6 200	2	3	2	0	0
ERSTE GROUP BANK	43	487,1	1	4	2	0	0
ČEZ	36	840,1	2	2	2	1	0
TELEFÓNICA O2 C.R.	29	422	0	5	1	1	0
UNIPETROL	29	112	1	3	2	1	0
CETV	29	360	1	3	2	1	0
NWR	21	84,1	0	5	1	0	1
KOMERČNÍ BANKA	21	2 600	0	5	0	2	0
ECM	14	265,3	0	3	3	1	0
ORCO	0	158,51	0	1	5	1	0

 

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

• Tomáš Matuška - BH Securities
• Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Michal Znojil - J&T BANKA
• Roman Skalický - LUTHERUS
• Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se zabývá deseti z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

BIG EXPERT - ZAHRANIČNÍ TRHY

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 29. 6. 2009.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 26. 6.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	894,80	892,14	880	-0,30	805 - 1 013	3	4
Dow Jones (USA)	8 438,39	8 282,14	8 300	-1,85	7 850 - 8 675	3	4
NASDAQ (USA)	1 838,22	1 756,43	1 700	-4,45	1 650 - 1 925	2	5
FTSE 100 (V. Brit.)	4 241,01	4 227,86	4 230	-0,31	4 000 - 4 450	3	4
DAX (Německo)	4 776,47	4 756,43	4 700	-0,42	4 385 - 5 130	3	4
Nikkei 225 (Jap.)	9 877,39	9 592,86	9 480	-2,88	8 900 - 10 400	3	4

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 26. 6.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	894,80	885,57	844	-1,03	745 - 1 050	3	4
Dow Jones (USA)	8 438,39	8 419,29	8 100	-0,23	7 380 - 10 000	2	5
NASDAQ (USA)	1 838,22	1 757,14	1 750	-4,41	1 470 - 2 000	2	5
FTSE 100 (V. Brit.)	4 241,01	4 260,00	4 120	0,45	3 850 - 5 000	2	5
DAX (Německo)	4 776,47	4 667,86	4 485	-2,27	4 150 - 5 450	2	5
Nikkei 225 (Jap.)	9 877,39	9 307,14	9 320	-5,77	8 350 - 10 100	1	6

 

Odhady v tomto týdnu provedli:

Antonín Žmuran - BH Securities
Ondřej Moravanský - CYRRUS
Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Aleš Vávra - J&T BANKA
Petr Hlaváč - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.