ČS - koment 17.4. - smíšená data z USA

·   PL(D)  Dnes v regionu data za mzdy a zaměstnanost v Polsku – u obojího je patrná tendence ke slábnutí vlivem krize. Zatímco rychlý růst mezd byl ještě nedávno výrazným inflačním rizikem v Polsku,  oslabování ekonomické aktivity to  rychle mění (i když v PL je to oslabování kvůli menší otevřenosti než ČR pomalejší). Více však jestřábí křídlo v polské CB straší vyšší inflace (v nezanedbatelné míře díky brutálnímu oslabení PLN) – členka MPC Wasilevska-Trenkner tak včera v interview volala po pauze ve snižování sazeb a naznačila, že možná je MPC u dna (což my si nemyslíme – stále vidíme prostor pro sazby k 3,25%). Stále platí, že pokud nějaká ekonomika v recesi letos neuvázne, bude to Polsko.

Svět

·   US(D-1) Včera další smíšená data z jůesendej. Zahájené stavby domů na anualizované hodnotě  510 tis., nejméně od počátku sběru dat v roce 1959 ( v únoru to bylo 572 tis.).  Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti se dostaly na 610 tis., což bylo méně, než se čekalo, ale data nad 600 tis. jsou stále výrazně slabá. Celkově již v recesi zmizelo 5 mil pracovních míst.Filadelfský index se zlepšil na -24,4, i tak ale zůstává výrazně negativní. Dle nás tak trošičku zchladne optimismus, který se minulé týdny na trhu objevil. Poslední data jsou totiž spíše neutrální – i když se situace již většinou nezhoršuje, známky zlepšení rovněž nevidět.  Recese tak nabývá písmene L.

·   US (D-1) JPMorgan včera oznámil lepší výsledky za 1Q/09, což ale není moc průkazné pro celkový stav bankovního sektoru, který je stále vážný. JP měla totiž relativně malé ztráty z toxických aktiv  (teď se k tomu přidala absence nutnosti přeceňovaní - zmírnily se totiž pravidla přeceňování ohledně nelikvidních aktiv), o to více je však banka  však exponována na spotřebitele. Proto na 10 mld.  dolarů šlo na rezervy vůči ztrátám. Povzbudivé však je to, že JP má dostatek peněz na to, aby dle vlastních slov „mohly říjnové peníze z TARPu vládě hned vrátit“. Snad je finančním sektoru nejhorší za námi.

·   EMU(D-1) Průmysl se propadl o více než 18% v únoru, inflace se v březnu dostala nejníže od doby, co jsou data- vše tak ukazuje na výrazný propad aktivity v 1q/09 (patrně i více než -1.6% q/q ve 4q/08) a na prostor pro další pokles sazeb. Dle mého ECB dojde ke kvantitativnímu uvolňování – ve středu vyhlídky na to podpořil Weber z ECB.