ČS - koment 3.12. - korunové sazby, makro v USA

·    Viceguvernér ČNB M. Singer ve své prezentaci uvedl, že ČNB má prostor k dalšímu uvolnění měnové politiky díky sílícím desinflačním tendencím.

Region

·    Rumunské volby skončily bez jasného vítěze, což vedlo k všeobecnému oslabování rumunských aktiv. Ani Sociálně demokratická strana ani Liberálně demokratická strana nejsou schopny sami utvořit vládu. Třetí skončila Národně liberální strana. Po dobu vyjednávání o koalici je pravděpodobná zvýšená opatrnost investorů negativně ovlivňující rumunská aktiva.

·   Měny v regionu pokračovaly v tlaku na slabší úrovně, nedošlo však k výraznějším pohybům s výjimkou Rumunska ovlivněného výsledkem voleb. Dnes by se situace neměla měnit. Investoři by měly zůstat nervózní a opatrní.

Svět

·   Podle odhadu společnosti ShopperTrak rostly prodeje po svátku Díkuvzdání o 1,9% meziročně. Jde sice o nejmenší růst v posledních letech, stále je to však růst. Prodejům pomohlo mimo jiné i velmi dobré počasí. Prodejci relativně vysokého obratu (vzhledem k situaci spotřebitelů) dosáhly za cenu výrazných slev (až o 70%). Otázkou je další vývoj předvánoční nákupní sezóny. Pesimisté se obávají, že minulý pátek nebyl jako obvykle začátkem předvánoční nákupní sezóny, ale jejím vrcholem. The National Retail Federation odhaduje růst objemu nákupů v předvánoční sezóně na 2,2% meziročně (nominální vyjádření).

·   Nejzajímavější makroekonomický údaj dnes bude nevýrobní index ISM. Dá se čekat, že podobně jako u výrobního ISM indexu dojde k podstatnému zhoršení. Produktivita práce a náklady na pracovní sílu budou zajímavé, ale trh by příliš ovlivnit neměly. Béžová kniha bude zveřejněna až večer našeho času. Bude hodně zajímavá, protože ukáže pohled jednotlivých regionálních Fedů na podnikovou sféru v místě jejich působení. Dá se čekat, že podpoří pesimistické naladění trhu. 

·   Výrazný propad výnosů dluhopisů (růst jejich cen) v posledních dnech byl částečně způsoben odlivem do kvality před nejistým obdobím na konci roku a částečně ho podpořilo vyjádření B. Bernakeho, že Fed může jako jednu z alternativních politik použít masivní odkup státních dluhopisů (případně i dalších aktiv). To by stáhlo výnosovou křivku dolů. V průběhu včerejšího obchodování prošel trh korekcí po předchozím prudkém poklesu výnosů.