ČS - koment k 6.10. - týdenní výhled

O       Makro data: Tento týden bude opravdu velmi chudý na makroekonomické údaje. Z těch zajímavých a sledovaných bude zveřejněna pouze obchodní bilance v pátek. Otázkou je, zda převáží nižší ceny benzínu nebo pravděpodobně slabší export. Minutes z posledního zasedání Fedu patrně hodně zaniknou ve víru událostí. Dění na trhu tak bude ovlivňovat především reakce trhu na 700 mld USD záchranný balíček děni kolem finančních institucí ve světě.

O       FX a FI: Dolar patrně zůstane silný kvůli repatriaci likvidity do USA. Dluhopisy by měly spíše oslabovat (výnosy růst) – tady ovšem bude extrémně záležet na tom, jak trh přijme balíček.

Evropa

O       Makro data: V Evropě je také jen minimum dat. Tovární zakázky a průmyslová výroba za Německo a Francii ukáží rozsah zpomalení hlavních evropských ekonomik.

O       FI: Evropa by měla být plně pod vlivem reakce na americký balíček a stejně jako v USA dění kolem finančních institucí.

CEE region

O       Makro data: Příští týden nás v ČR čekají zajímavá makro ekonomická data. Inflace by podle nás i trhu měla poklesnout (0.2 resp. 0.3 m/m) a to kvůli poklesu cen paliv a koruně (což bude teď story několik měsíců), další pokles r/r inflace umocní bazické efekty v 4Q/08. Průmyslová produkce meziročně poklesne kvůli menší poptávce ze zahraničí a kvůli nižšímu počtu pracovních dní Čekáme s trhem -2.3% y/y. Inflace bude zveřejněna i v některých ostatních zemích regionu. Na Slovensku mírně poklesne, v Rumunsku zůstane vysoká v důsledku poptávkových tlaků a oslabení RONu. Polsko je příští týden bez významnějších makro dat. Sledovat se budou prohlášení představitelů centrální banky a případné komentáře vlády k přijetí eura, které naznačí, jak probíhá příprava podrobnějšího harmonogramu a jestli už nastal konsensus ohledně řešení otázky úprav ústavy. V Maďarsku průmyslová produkce potvrdí přetrvání slabé kondice ekonomiky a ukáže jaký dopad má ochlazování ve světě na tamní ekonomiku.

O       FI a FX: I když makro data, které jsou na programu příští týden, budou pro ekonomy zajímavá, hlavním a nejdůležitějším faktorem udávajícím směr pro regionální aktiva bude mít dění na světových finančních trzích. Pokud budou trhy nadále nervózní a riziková averze vysoká, ustoupí lokální makro příběhy do pozadí a přetrvá tlak na oslabení regio měn a růst rizikové přirážky na dluhopisech.