ČS - koment k 8.9. - týdenní výhled

USA

O       Makro data: Tento týden bude dat poměrně dost, ale vesměs půjde pouze o druhořadé údaje. Velkoobchodní a podnikové zásoby napoví něco o aktivitě v americké ekonomice, trh téměř nikdy na tyto údaje nereaguje. Obchodní bilance bude zajímavá ze dvou důvodů: projeví se už pokles cen ropy? A udrží se dobrá exportní výkonnost?. Reagovat by mohl dolar. PPI bude také hodně sledované, opět bude zajímavé jak ho ovlivnil vývoj ceny ropy. Čím nižší tím větší spekulace na dlouhé období beze změny sazeb a nebo i na cut. Maloobchodní tržby budou asi nejdůležitějším údajem týdne. Po slabých datech z trhu práce by slabé maloobchodní tržby jen potvrdily obavy z recese a dalšího propadu výkonnosti ekonomiky.

O       FX a FI: z fundamentálního hlediska by měl dolar oslabit, protože to prostě s americkou ekonomikou není nijak růžové a nějakou dobu bude trvat než se to spraví. Dluhopisy jsou tlačeny k nižším výnosům pesimismem a tokem prostředků do kvality, krátkodobě to sice ještě může vydržet, ale podle našeho názoru jsou názory na budoucnost momentálně až příliš černé.

Evropa

O       Makro data: V Evropě budeme mít průmyslovou produkci a CPI ve Francii a průmyslovou produkci za celou EMU. Nic z toho by nijak výrazně nemělo ovlivnit trh.

O       FI: Výnosy padají i v EMU, stejně jako v USA by jim to mohlo nějakou dobu vydržet, především v situaci, která krátkodobě jen těžko přinese impuls k obratu.

CEE region

O       Makro data:  V ČR bude tento týden poměrně bohatý na zveřejňované makroekonomické údaje. Největší pozornost k sobě bude poutat CPI, který může dost významně ovlivnit očekávání ohledně dalšího vývoje měnové politiky. Průmyslová produkce ukáže, nakolik zatím zasáhlo zpomalení v EMU českou ekonomiku. Hodně zajímavé budou také objednávky naznačující budoucí vývoj. Ve zbytku regionu bude asi nejzajímavější maďarský CPI, který by něco mohl napovědět o pravděpodobném vývoji sazeb v Maďarsku.

O       FI a FX: středoevropské měny by měly zůstat pod tlakem prudce posilujícího dolaru a některé z nich i pod tlakem opětovně zvýšené nervozity na světových finančních trzích (čti forint). Koruna by měla driftovat do okolí 25,00 k euru, tam se může nějakou dobu zdržet.