ECM počítá za rok 07 s růstem NAV nad 25%

ECM dnes v tiskové zprávě uvedla, že za rok 2007 překoná původně plánovaný roční růst NAV (čisté hodnoty aktiv). Původní plán byl meziroční růst o 25%. Náš odhad byl růst o 22,7% r/r (64,1 EUR na akcii – nezředěno).

ECM očekává, že konsolidovaný čistý zisk za rok 2007 překoná hodnoty konsolidovaného čistého zisku vykázaného v letech 2006 a 2005. Náš dosavadní odhad byl poněkud konzervativnější (19 mil. EUR) s tím, že počítáme s 1,5% meziročním růstem oproti 2006 (18,7 mil. EUR), což je však v absolutní hodnotě méně než výsledek roku 2005 (20,6 mil. EUR).

ECM dnes rovněž oznámilo novou akvizici pozemku na Pankráci, kde plánuje vystavět rezidenční projekt CITY Parkview, který nabídne přibližně 13 000 m2 hrubé podlahové plochy. Celkové náklady se odhadují na 40 mil. EUR (1,1 mld. Kč) a měl by být dokončen v roce 2011. Současně s tímto oznámením společnost uvedla, že všechny ostatní projekty pokračují dle plánu.

Obě zprávy vnímáme pozitivně. Rovněž bychom chtěli poukázat na fakt, že se ECM aktuálně obchoduje s 40% diskontem vůči posledně ohlášenému NAV (57,7 EUR k 1H07). Tento diskont považujeme za neopodstatněný a vnímáme, že současné ceny na úrovni 900 Kč za akcii jsou následkem nepříznivého sentimentu na trhu a vůči realitním titulům. Celkově realitní tituly a banky jsou nejvíce postiženými sektory v návaznosti na sentiment navázaný na hypotéční krizi v USA.

Patrick Vyroubal