DOWER-D: Telefónica, Unipetrol, ČEZ, Erste - co už víme a co ještě ne?

O ekonomických výsledích Telefónicy O2 ve 3Q jsou už investoři dobře informováni. Podívejme se však na výsledky trochu jinak. Telefónice O2 znovu narostl počet mobilních zákazníků a významně vzrostlo i procento paušálních zákazníků. Narůstá také počet připojení k internetu ADSL a stále stoupá počet uživatelů digitální televize. Právě využívání těchto konvergovaných služeb - jejichž využívání je podmíněno vlastnictvím pevné telefonní linky! - přispělo k tomu, ačkoli se počet pevných linek opět snížil, že se nakonec zvýšily výnosy z tohoto segmentu o 0,1 % na 22,5 miliard. Možná i to byl důvod proč Telefónica O2 odolala tradici a po oznámení výsledků neklesla, graf 1.

Graf 1, Telefónica O2, OS MACD a Bollingerova pásma k 29.10. - pro zvětšení klikněte

Znovu tedy posílil mobilní segment. Celkový počet registrovaných mobilních zákazníků stoupl ke konci září 2007 meziročně o 4,3 % na 4967000. Celkový počet paušálních zákazníků k tomuto datu dosáhl 2161000, meziročně narostl o 379000. To představuje nárůst o 21,3 %, který Telefónica O2 připisuje přechodu zákazníků s předplacenou kartou na paušální program. Celkový čistý přírůstek paušálních zákazníků ve třetím čtvrtletí 2007 činil 84000. Podíl tarifních zákazníků na celkovém počtu dosáhl na konci září úrovně 43,5 % ve srovnání s 37,4 % o rok dříve. Závěrem: Telefónice O2 se daří, rostou počty zákazníků i tržby.

Tak tolik ještě k ohlédnutí za prvními "SPADovými" výsledky 3Q. A teď trochu teorie i praxe. Současná situace na domácím akciovém trhu nabízí zajímavý teoretický i praktický příklad, viz grafy 2 a 3.

Graf 2, ČEZ, OS MACD a Bollingerova pásma k 29.10. - pro zvětšení klikněte

Graf 3, Unipetrol, OS MACD a Bollingerova pásma k 29.10. - pro zvětšení klikněte

Platí pravidlo TA, viz graf ČEZ, podle kterého když cena akcie prorazí horní hranici Bollingerova pásma zespodu tak příští jednu či dvě seance cena akcie ještě roste. Pak se vrátí do Bollingerova pásma. Pokud v něm potom nějakou dobu stagnuje je vysoká naděje na další růst. Existují ale i výjimky, které toto pravidlo potvrzují. Včera byla takovou výjimkou cena akcií Unipetrolu. Unipetrol nevyužil nabídnutou šanci a hned se vrátil poklesem do Bollingerova pásma. K takovým situacím dochází obvykle po výjimečných událostech. V případě Unipetrolu včera takovou výjimečnou událostí byly/jsou problémy při odstávce.

A co očekáváme v úterý? Především čekáme na výsledky 3Q Erste Bank, graf 4. Budeme je znát už brzy.

Graf 4, Erste Bank, OS MACD a Bollingerova pásma k 29.10. - pro zvětšení klikněte

Jinak ale má dnešní odpověď na položenou otázku dvě části. První se týká (1) střednědobého časového horizontu do přelomu leden/únor. V tomto časovém horizontu jsme optimisté a - podpořeni výstupy TA - očekáváme pokračování růstu. Ve (2) velmi krátkém časového horizontu - dnes a zítra - jsme trochu bezradní. Žádný strom neroste do nebe a po růstu musí přijít zakonitě korekce. Otázka tedy zní: kdy?